公告分析-物贸中心

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司(2007-07-06合并前) 研究员:路颖 日期:2005-01-06



    我们认为,虽然公司经营业绩可能出现大幅攀升,但结合公司A股8元多的价格,且不高的流动性(流通A股仅1331万股),投资价值仍不明显。而且公司此次属于重大资产重组,能否最后通过证监会的审批还存在一定不确定性。即使置换成功,公司偿债压力仍旧非常大:公司截至2004 年8 月31 日模拟置换后的合并资产负债表显示,资产负债率为78.55%、流动比率为1.065、速动比率为0.774,显示公司债务风险较高,短期流动性不足。而且,公司存在的巨额担保风险虽然大股东百联集团承诺会按时解决,但也增加了不确定性。

    公司发行在外的B股为6655万股,12月31日收盘价0.31美元,折合人民币不到2.6元,以2005年预测业绩核算的动态市盈率为10倍左右,与A股估值水平差距较大,可关注。