升华拜克-综合分析

由于农药行业整体盈利能力尚还处于低谷，所以用农药类上市公司比较容易过分突出公司的投资价值。表8 中我们选取了7 家盈利能力较强的化学药类上市公司进行比较。7 家上市公司03 年平均动态市盈率为21 倍，04 年为18 倍。

    即使与盈利能力较好的医药类上市公司比较，公司相对投资价值仍然十分明显。我们认为，由于前期盈利能力相对较差，静态市盈率偏高，所以对从经营性低谷走出的公司价值评价更多地应该考虑15 个月动态市盈率。

    05 年业绩对于公司股价更具有参考意义。前期分析认为，04 年公司经营将会确立中长的反转，未来两年公司业绩有望持续快速增长。目前公司05 年动态市盈率仅16 倍，建议投资者增持，风险较低。