“见微知著”跟踪系列:疫情“至暗时刻”已过?
“见微知著”系列第33 期:多地出台免查核酸等防控优化措施,但疫情扩散对物流冲击加速显现、对人流及线下消费压制增强、部分线下活动指标已弱于4 月。
多地出台防控优化措施,疫情对物流的扰动加速显现,人流及线下消费走弱全国单日新增感染有所回落,但多地疫情仍有所扩散、高风险区域数量过千的地区GDP 占比提升。目前全国单日新增感染人数3.3 万人、较本轮疫情单日新增感染高点4 万人已连续5 天回落,但北京、山西、辽宁、天津等地疫情仍快速扩散。本周全国高风险地区数量较上周增长62%,其中广东、北京等地显著提升,高风险地区数量过千的地区合计GDP 占比达48%、较上周增加11 个百分点。
近期部委表态未提及“动态清零”并总结过往防控积极成果,多地出台防控优化措施。近日国务院副总理孙春兰召开座谈会,不同过往,本次表态未提及“动态清零”并表示“疫情防控三年来,我国在统筹疫情防控和经济社会发展取得重大积极成果”。多地出台临时管控区调整、免除核酸筛查等防控优化措施,其中北京、广州、天津等多地出台取消群众乘坐地铁、公交等交通工具时的核酸查验。
防控优化持续推进,但疫情扩散对物流的负面扰动加速突显、物流整体水平仍好于4 月。本周铁路货运运输量和高速公路货车通行量分别较上周下降3%、11%,各省高速公路关停服务区占比由上周的0.65%提升至本周的0.71%;近期全国整车货运物流指数加速回落、较前周下降13%至83.4,但货运水平仍高于4月疫情低点的77.8;受疫情影响较大的山西、湖北分别较前周回落36%、21%。
相较物流,地铁客流等人流指标已明显低于4 月,代表连锁餐饮疫情歇业率创今年新高、流水强度回落。多地人流限制减弱,但人流仍加速回落;样本城市地铁客运较上周下降18%,目前地铁客流仅为4 月疫情低点的92%,国内执行航班维持低位,全国迁徙规模较上周下降22%、持平于4 月疫情低点。代表连锁餐饮疫情歇业率快速提升、较前周提升20 个百分点至37%,流水恢复强度显著回落。
地产链相关产需延续低迷、稳增长相关投资需求仍具韧性,地产销售低迷工业生产普遍走弱,地产链相关需求延续低迷,但稳增长相关投资需求仍有韧性。高炉开工率较上周回落1.4 个百分点,水泥开工较上周下降4.5 个百分点,PTA 开工、涤纶长丝开工、汽车钢胎开工等中游生产走弱;建筑钢材成交、钢铁表观消费、水泥出库等需求指标回落,但映射“稳增长”的沥青开工延续提升。
目前地产信贷、债券融资支持规模合计达2.5 万亿、供给侧支持力度加强,但地产需求持续走弱。信贷支持方面,截至本周,各银行已披露对房企的授信总额度达2.4 万亿元;债券融资方面,万科、龙湖等企业申请储架式注册发行、合计规模达1210 亿元,实际融资支持落地效果仍待跟踪。全国商品房成交延续低迷,11 月,30 大中城市商品房成交同比回落25%、降幅较10 月走扩6.8 个百分点。
我国港口出口集装箱吞吐同比转负、美国重箱进口回落、越南出口走弱,或指向11 月外贸活动加速走弱。11 月下旬,八大枢纽港口外贸集装箱吞吐同比下降3.5%,CCFI 较上周回落6.3%,10 月美国洛杉矶港重箱进口同比减少24%、空箱进口增长70%,11 月越南出口同比回落1.3%、降幅较上月走扩12 个百分点。
风险提示:疫情反复,数据统计存在误差或遗漏。