2020年3月经济金融数据前瞻：首季GDP或陡降 3月融资或大幅改善

　　 要点

    　　3 月以来，国内新冠肺炎疫情逐渐消退但海外疫情愈演愈烈，聚集性、体验类消费行业复工难度大，制造业企业复工率逐步提升但又面临订单难，高频数据显示经济仅在缓慢复苏。预计一季度GDP 同比可能下滑8-10%，3月CPI 通胀高位回落至4.5%，PPI 同比下滑1.5%左右。受2 月专项贷款、再贷款再贴现政策逐步落地，以及3 月定向降准释放5500 亿流动性等政策带动，3 月金融数据或超预期增长，预计新增人民币信贷2.7 万亿，社融增速或反弹至10.9%左右。