2019年12月大陆进出口资料点评：需求改善+低基期 进出口均大增

12 月出口增9.0%， 贸易顺差3293 亿元

    海关总署1 月14 日公布进出口资料，2019 年12 月，按人民币计价，12 月进出口总值3.01 万亿元，YOY 增12.7%，其中出口金额1.67 万亿元，YOY 增9.0%，进口1.34 万亿元，YOY 增17.7%。12 月单月贸易顺差3293 亿元。

    12 月出口增9.0%。2019 年12 月出口1.57 万亿,YOY 增9.0%,连续两月实现正增长的背景下，本月增速大幅度提升，体现出口端有一定幅度的恢复。2018年同期基期较低，也有一定的帮助（2018 年12 月出口仅增0.2%）。从主要出口国家和地区方面看,对东盟出口进一步向好，对欧盟出口有所改善，对美国和日本出口依旧为负增长。具体来看, 12 月对东盟出口2637 亿元,YOY 增长29.1%(上月为增长20.8%)，今年以来一直保持较快增速，且本月增速进一步提升；对欧盟出口2820 亿元,YOY 增8.0%(上月为降1.6%)；对美国出口2418 亿元,YOY 降13.5%(上月为降21.1%)，依旧为负增长；对日本出口871 亿元,YOY 降2.2%(上月为降5.7%)。就中美贸易形势而言，目前依旧是希望与挑战并存，从外贸数据来看，市场已经对出口情况有所调整（结构调整，如对美国出口减少，对东盟出口增加）。从累计数据来看,今年实现出口17.23 万亿,YOY 增5.0%，实现稳健的增长。

    12 月进口增17.7%。进口方面,12 月进口额1.34 万亿,YOY 增17.7%，体现目前国内需求有所改善（去年同期基期相对较低，也有一些帮助：2018 年12 月进口降3.1%）。进口表现与之前公布的PMI 数据相一致（12 月进口指数录得49.9%,环比升0.1pct，也有所改善）。从主要进口商品来看，大部分量价均表现较好。具体来看, 进口大豆954 万吨,YOY 大增67%,对应金额274 亿,YOY 增55%;进口铁矿石10130 万吨,YOY 增16.9%,对应金额625 亿,YOY 增37.2%;进口原油4548 万吨, YOY 增3.9%,对应进口金额1538 亿,YOY 增4.0%;进口铜53 万吨,YOY 增22.8%,对应金额234 亿,YOY 增18.9%;进口天然气951 万吨,YOY 增3.0%,对应金额273亿,YOY 降15.0%。从累计数据来看,今年实现进口14.31 万亿,YOY 增1.6%。

    贸易顺差回落。12 月实现贸易顺差3293 亿,较上月一定幅度的回升,主要源于出口端环比改善较多。

    整体来看,12 月出口依旧实现较快增长,体现目前全球需求有所改善，而结构性的变化，体现为目前贸易形势的格局(如对东盟依旧为正增长,对美国、日本出口减少),进口方面正增长，12 月在量价方面均表现较好。展望未来,全球PMI 依旧在临界点之下,出口依旧会存在一定的压力。进口方面,目前管理层主动扩大进口,且通过减税等措施提振消费需求,预计后续将实现较稳健的增长。