轻工制造行业动态报告：25W51：NIKEFY26Q2收入持平 指引FY26Q3低单位数下降

　　核心要点

    　　1） Nike FY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降。Nike FY26Q2（截至2025.11.30）营收同比+0.6%/固定汇率下持平，其中Nike品牌在北美、EMEA、大中华区、APLM地区收入分别同比+9%、-1%、-16%、-4%，Converse品牌-31%，公司认为目前的转型进入“中局”，北美地区引领复苏，指引FY26Q3收入低单位数下降。

    　　2）本周废纸系价格下跌。本周国废均价为1594元/吨，周环比-14.5% ，箱板纸、瓦楞纸吨均价/周环比分别为3846元/-2.1%、3074元/-5.0%，废纸价格下跌主要系前期涨幅较大而近期终端需求平淡，玖龙等多家纸厂已发布停机计划。

    　　本周数据

    　　本周地产&家居数据：

    　　新房销售面积：本周（12.13-12.19）,33个城市新房共成交225.42万平，同比-36.93%、上周为-43.01%；环比+24.52%、上周为-0.34%；本周（12.13-12.19）,北上广深新房成交17.01、24.04、25.71、18.93万平，同比-51.10%、+1.75%、-43.25%、-64.50%；环比+31.91%、+2.51%、+23.60%、+25.98%。11月，33个城市新房共成交730.7万方，环比-8.3%、同比-42.3%。二手房销售面积：本周（12.13-12.19）,16个城市二手房共成交227.50万平，同比+44.01%、上周为+55.26%；环比+2.87%、上周为+1.99%；本周（12.13-12.19）,北京、深圳二手房成交4731、1883套，同比+59.51%、+159.37%,环比-5.70%、-7.42%；11月，16个重点跟踪城市二手房共成交674.2万平方，环比+11.9%、同比-23.1%。

    　　造纸数据：

    　　截至12月19日（周五），1）浆价：阔叶浆吨均价为4613元/周环比-0.2%/年同比+4.7%，针叶浆吨均价为5536元/周环比-1.2%/年同比-11.7%。2）主要纸品：双胶纸吨均价为4725元/周环比0.0%/年同比-11.9%，生活用纸吨均价为5683元/周环比+0.6%/年同比-6.6%，白卡纸吨均价为4244元/周环比0.0%/年同比+0.6%，箱板纸吨均价为3846元/周环比-2.1%/年同比+3.2%。

    　　纺服数据：

    　　棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至12月19日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为15145、14015、12769元/吨，环比上周+0.6%、+1.3%、-0.7%，年同比+2.9%、+5.0%、-6.8%；国际棉花价格为73美分/磅，环比上周-0.9%，同比-6.4%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20930、20050元/吨，环比上周+0.6%、+0.4%，年同比-1.3%、+3.8%。

    　　品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），11月，安踏（-12.4%）、李宁（-18.6%）、斐乐（+5.0%）、迪桑特（+32.8%）、始祖鸟（-23.7%）、特步（-14.2%）、耐克（-32.9%）、阿迪达斯（-28.7%）；波司登（+8.7%）。

    　　黄金珠宝数据：

    　　金价：截至12月19日,COMEX黄金收盘价为4368.7美元/盎司，环比上周+0.90%、年同比+64.02%；SHFE黄金收盘价为979.9元/克，环比上周+0.95%、年同比+59.61%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），11月，老铺（+181.5%）、周大福（-3.3%）、周大生（+63.3%）、潮宏基（-43.3%）、曼卡龙（-31.9%）。印度培育钻石进出口：25年10月印度培育钻石毛坯进口额0.76亿美元/+18%、环比-7.3%；培育钻石裸钻出口金额0.94亿美元/-31.9%、环比-13%。

    　　出口数据：

    　　根据海关总署，25年11月我国当月出口同比+5.9%（美元口径，25年10月为-0.1%），11月出口金额2年CAGR为+6.2%（10月为+5.5%）。25年11月家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-8.8%、-10.9%、-17.2%、+1.0%（25年10月分别为-12.6%、-15.9%、-20.9%、-9.1%）。

    　　奢侈品箱包服饰数据：

    　　爱马仕、LVMH、开云、Prada25Q3营收同比+9.6%、-3%、-5%、+8.5%（固定汇率下），大部分品牌整体增速较Q2有所提速。分区域：25Q3日本、亚太（除日本）降幅收窄，欧洲地区降速、北美有所恢复。分品类，珠宝和腕表增速有所回暖，高奢皮具韧性强，香水化妆品增速逐步恢复。

    　　医美数据：

    　　NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证12张（透明质酸为80+张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批、巨子生物于10月获批。肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针为8、13张。美妆个护电商流水月度同比跟踪：

    　　根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），11月，韩束（+10.9%）、可复美（-1.9%）、可丽金（+24.8%）、毛戈平（+25.1%）、一页（+147%）；润本（+10.1%）。