低空经济行业点评：四创电子联合中标低空基建大单 EVTOL适航标准将发布

　　事件一：2025 年12 月19 日，根据四创电子公众号，四创电子股份有限公司牵头，联合中国移动通信集团安徽有限公司、中科星图数字地球合肥有限公司及中电信数智科技有限公司，成功中标合肥市低空经济基础设施项目（一期），项目金额1.45 亿元。此次中标既是四创电子深度布局低空经济赛道的里程碑事件，更是企业主动践行国家战略、精准赋能区域升级、充分释放协同创新效能的生动实践，为万亿级低空经济市场注入强劲动能。

    　　事件二：2025 年12 月15 日，CAAC 官网发布征求咨询通告《限用类无人驾驶航空器系统适航标准（征求意见稿）》和《动力提升航空器适航标准（征求意见稿）》意见的通知，公开征求意见截止日期为2025 年12 月31 日。

    　　参考EASA 和FAA，EASA 针对有人驾驶垂直起降航空器在2019 年发布SC-VTOL (小型垂直起降航空器特殊条件)，为eVTOL 认证提供了首个专用技术规范，后续在2024 年批准了针对有人驾驶垂直起降航空器的总体政策规定，将其命名为VCA，并对其相关的适航、运行、飞行员执照等规章进行了补充和修订。FAA 在2022 年5 月，正式决定将eVTOL 归类为“动力起降（Powered Lift）”航空器，2025 年7 月18 日发布《动力升降飞机型号认证咨询通告》，除了提供明确的指导外，它还有助于为所有eVTOL 飞机创造一条更可预测的认证途径。

    　　我们认为本次征求意见稿的发布，为正在快速发展的eVTOL（电动垂直起降飞行器）产业划定清晰的“安全跑道”，标志着我国低空经济进入了规范化、标准化发展的新阶段：为相应航空器提供明确的审定依据，结束“一事一议”；确立高标准安全红线，驱动技术成熟；引导产业理性发展，优化资源配置。

    　　在新规出台前，eVTOL 作为新兴航空器，缺乏现成的、完全适用的适航标准。

    　　审定工作主要依靠民航局为每个型号单独制定“专用条件”，这种“一事一议”的模式虽然灵活，但审定周期较长，企业前期研发设计不确定性较大。

    　　此次发布的《动力提升航空器适航标准》首次为eVTOL 提供了统一的、专门的型号合格审定基础。这意味着企业在新机型研发时，可以直接依据这份标准，而无需等待局方单独为其制定专用条件，显著提高了审定路径的可预测性，有望将取证周期缩短，为eVTOL 加速迈向商业化运营扫清了首要的制度障碍。

    　　建议关注：万丰奥威（002085.SZ），莱斯信息（688631.SH），四创电子（600990.SH），中科星图（688568.SH），宗申动力（001696.SZ），应流股份（603308.SH），深城交（301091.SZ）、绿能慧充（600212.SH）。

    　　风险提示：低空经济航空器适航不及预期，低空基建配套不及预期。