北交所市场点评：震荡整固 关注商业航天、AI手机

　　行情回顾：1）指数层面：12 月2 日北证A 股成交金额达139.4 亿元，较上一交易日减少16.6 亿元，北证50 指数收盘价为1398.13，下降0.76%，PE_TTM 为66.23 倍。北证专精特新指数收盘价为2343.26，下降0.84%。

    　　2）个股层面：当日北交所286 家公司中34 家上涨，5 家平盘，247 家下跌。

    　　其中涨幅前五的个股分别为：昆工科技（7.1%）、龙竹科技（6.7%）、路桥信息（5.8%）、戈碧迦（4.6%）、海希通讯（4.4%）；跌幅前五的个股分别为：迪尔化工（-6.0%）、恒合股份（-5.2%）、则成电子（-4.5%）、泓禧科技（-4.1%）、惠丰钻石-4.0%）。

    　　新闻汇总：1）多地出台债券融资奖补政策，一地发行科创债可获补贴40 万元：据企业预警通不完全统计，年内广西、四川、江苏、山东等地相继推出债券融资奖补政策，覆盖科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债等多个专项品种，地方支持方式也从单一费用补贴拓展为“费用减免+利息贴息+担保增信+风险分担”的多元模式；2）中国药品价格登记系统于12 月2 日上线，解决创新药出海“无锚”痛点：药登系统是独立于省级挂网与医保谈判体系之外的价格登记平台；中国创新药国际化长期面临的“缺乏可参考的中国市场标价”问题有望根本性解决；药登系统的建立也被视为有助于吸引跨国药企在华加速布局。

    　　重点公告：1）瑞华技术：公司于2025 年11 月29 日收到俄罗斯联邦知识产权局下发的1 项发明专利证书,发明名称为：高冲击强度聚苯乙烯的制备方法及高冲击强度聚苯乙烯；2）戈碧迦：公司股东秭归紫昕集团有限责任公司本次计划减持不超过2,800,000 股，计划减持数量占总股本比例为1.94%，拟减持原因是企业经营管理需求。

    　　投资建议：当日从市场运行逻辑看，短期调整主要受锂电产业链、CRO 等前期热门赛道回调拖累，北交所成分股中电子、新能源相关个股承压，但市场结构性机会仍存，专精特新企业融资与上市进程持续推进构成重要支撑。

    　　政策层面，北交所近期完成北证50 指数季度调整，调入戈碧迦等高端制造、泛科技产业链高成长企业，优化指数对创新板块的代表性，叠加北交所董事长鲁颂宾在金融街论坛强调“优化金融服务、强化改革创新”，政策导向聚焦提升市场流动性与融资效率，为资金向高成长性领域集聚提供明确指引。

    　　近期商业航天、AI 手机等概念催化较多，可重点关注。展望后市，短期市场或延续震荡整固，需关注北证50 指数调整后成分股流动性改善效果及政策落地节奏，中长期来看，随着“十五五”规划对专精特新、未来产业的重点支持，叠加北交所对创新型中小企业的资源配置优化，新能源、新材料、高端装备等具备高研发投入与技术壁垒的赛道仍具配置价值。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。