电子行业2026年度投资策略：人工智能引领科技革命 算力需求爆发催化产业升级

　　AI 算力云侧：大风起兮，算力需求催发云侧爆发。与2025 年相比，2026 年AI 产业发展预计有以下几点变化：（1）多模态应用加速渗透，AI 算力/运力/存力需求有望加速增长。随着Nano Banana2 /Sora2 等多模态模型推出，多模态应用将会迎来快速发展期，算力和存力消耗有望显著提高，继续推动AI 服务器/交换机/存储等硬件产业快速发展。此外，随着英伟达Rubin GPU/1.6T 交换机等新产品陆续推出，有望带动配套硬件产品升级迭代。（2）硬件产品供不应求，订单外溢和价格上涨时有发生。AI 硬件需求提升叠加规格升级迭代，有望推动AI PCB 需求量继续维持高增长，传统PCB 及原材料供应商产能有限，高端订单有望外溢到大陆厂商；AI 推理/Mid-Training 等需求提升，存储用量大幅跃升，有望驱动存储开启新一轮成长周期，我们对26 年存储价格保持乐观。（3）国产算力需求旺盛，AI 算力芯片自主可控加速推进。AI 算力作为此轮AI 产业发展的核心驱动力，在海外AI 算力芯片限制的背景下，国产AI 算力芯片自主可控刻不容缓，随着国内AI 算力芯片企业不断成长叠加先进制程产能释放，国产AI 算力芯片发展有望提速。

    　　AI 端侧：产品创新持续推进，行业已进入快速上升期。AI 大模型行业快速迭代，催生AI 终端需求。ChatGPT 等大语言模型的快速迭代，让人机语音交互等场景得到快速发展，用户体验迎来巨大提升，进一步催生AI 终端的需求。

    　　海内外企业相继推出多款先锋产品，如AI 手机、AI PC 及AI 眼镜等，其中AI眼镜凭借其便携性和即时可用性的优势，或可成为最快爆发AI 终端，推动行业进入快速增长期；另外OpenAI 收购IO 公司入局AI 终端行业，或有望进一步加速AI 终端行业创新。

    　　自主可控：中华复兴，半导体自主可控可谓国之重器。2025 年国产先进制造能力稳步提升，半导体自主可控产业链不断发展；展望2026 年，在外部约束持续强化、先进制程扩产加速与国产化进一步推进导入的三重共振下将进入“战略+景气+业绩”兑现期。美国对华半导体限制已从先进制程产品延伸至设备、零部件与成熟节点关键产线，供应链自主可控的紧迫度显著提升。与此同时，先进逻辑及存储制造能力是AI 时代的底层基座，产业叙事正逐渐落地到基本面，2026 年将迎来存储与先进逻辑扩产共振，为国内设备与零部件提供跨周期、可明确确认的订单上行动力。

    　　投资建议：建议关注（1）服务器组装及零组件：工业富联、比亚迪电子、华懋科技、华丰科技、华勤技术、中兴通讯等。（2）算力芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科、摩尔线程、芯原股份等。（3）PCB 产业链：景旺电子、胜宏科技、深南电路、东山精密、生益科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、方正科技、广合科技、南亚新材、德福科技、铜冠铜箔、菲利华、中材科技、宏和科技、大族激光、大族数控等。（4）存储：江波龙、德明利、香农芯创、兆易创新、佰维存储、聚辰股份、联芸科技、北京君正、普冉股份、东芯股份等。

    　　（5）AI 端侧：立讯精密、歌尔股份、信维通信、珠海冠宇、宇瞳光学、杰普特、春秋电子、蓝思科技、领益智造、瑞声科技、中石科技、长盈精密、水晶光电、豪鹏科技等。（6）自主可控：北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、芯源微、华海清科、京仪装备、矽电股份、华虹半导体、中芯国际、阿石创、波长光电等。

    　　风险提示：下游需求复苏不及预期；国际贸易形势变化；行业竞争加剧；新技术落地不及预期。