金点策略晨报

　　观点：

    　　总量视角

    　　【A 股大势研判】

    　　周一A 股沪深三大指数延续上周以来的修复态势，呈现震荡上行格局。盘面上，市场活跃度提升，板块轮动节奏加快且多数行业实现上涨，消费电子、高端制造等领域表现亮眼，个股赚钱效应明显增强。除此之外，市场成交量较前一交易日放量近3000 亿，量能的放大反映出增量资金试探性入场，也体现出投资者风险偏好的边际改善。

    　　短期看，上周开启的修复行情仍具备延续空间。理由如下：一是国内经济基本面呈现边际改善信号，近期公布的宏观数据显示制造业等领域逐步回暖，为市场提供了托底；二是年底前多项重要政策会议的召开预期升温，市场对稳增长、促改革、扩内需的政策落地充满期待，这种对政策与基本面的双重期待，构成了修复行情延续的重要心理支撑。

    　　不过，上行中难免还有震荡，行情演绎大概率呈现“进二退一”的波折特征，理由如下：一是国内经济修复还不强，难以支撑全面普涨；二是海外市场方面，美联储政策走向、全球经济复苏节奏等不确定性仍存，可能通过资金流动传导至A 股；三是年底临近，机构为锁定收益可能出现阶段性调仓，可能会导致市场波动。

    　　操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI 主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。