公用事业事件点评：谷歌与CFS签订200MW核聚变供电协议 产业长期发展趋势已立

　　据先进能源材料公众号、科创板日报公众号，2025 年6 月30 日，谷歌与美国Commonwealth Fusion Systems (CFS，麻省理工学院孵化）达成正式购电协议，将购买CFS 在弗吉尼亚核聚变项目200MW 电力，同时追加对CFS 的财务投资。

    　　投资要点:

    　　据CFS 官网，CFS 的核聚变装置技术为托克马克（高温超导），2021年已完成高温超导技术可行性验证，2025 年3 月开始装置组装，预计2027 年实现Q＞1，2030 年代初实现首个示范堆投运，厂址定在了算力需求旺盛的弗吉尼亚。

    　　谷歌与CFS 签约意义：①这是对核聚变商业可行性的有力验证。据证券时报网，2023 年5 月，美国Helion Energy 已与微软达成2028年为其供应50MW 核聚变电力的协议（FRC 技术）。国际互联网大厂纷纷入局，凸显了产业资本对核聚变前景的信心。②我们认为，这将进一步加剧全球聚变竞赛的紧迫感，有望倒逼中国加速商业化进程，加速聚变产业的投资和研发。

    　　行业评级及投资策略：据全景财经公众号，可控核聚变是解决人类能源问题的重要途径之一，2025 年以来核聚变项目招标大幅增加，BEST 项目、“星火”等国内各个核聚变项目正加速推进。后续中国聚变公司的项目等有望落地，叠加海外项目/技术进展，有望对产业继续形成催化。维持行业“推荐”评级。

    　　重点关注个股：建议关注项目卡位优势明显的【国光电气】【合锻智能】，电源系统环节建议关注【旭光电子】【四创电子】【爱科赛博】【英杰电气】【王子新材】，磁体系统建议重点关注【永鼎股份】、【上海超导】（精达股份参股），材料端建议关注【久立特材】【广大特材】。

    　　风险提示：技术进步不及预期；政策变动风险；行业竞争激烈；产品前期盈利风险；资金投入不及预期；重点关注公司业绩不及预期。