ETF市场跟踪与配置周报

　　最近一周市场概况（2025-6-30 至2025-7-4）

    　　本周在31 个申万一级行业中，25 个行业上涨，6 个行业下跌，行业涨多跌少。涨幅较多的三个行业为钢铁（涨5.06%）、建筑材料（涨3.96%）和银行（涨3.77%）；跌幅较多的三个行业为计算机（跌1.28%）、非银金融（跌0.72%）和美容护理（跌0.55%）。

    　　本周5 个交易日中，主力资金5 个交易日净流出、0 个交易日净流入，全周合计净流出864.27 亿元。

    　　最近一周ETF 市场表现（2025-6-30 至2025-7-4）按照基金上市日，本周共有10 只ETF 新上市，均为股票型ETF，分别为工银中证A500 增强策略ETF（159249.OF）和华安中证A500 增强策略ETF（ 561090.OF ） 等共3 只中证A500ETF 和永赢国证自由现金流ETF（159223.OF）等其他7 只ETF；按照基金成立日，本周共有3 只ETF 新成立，为南方中证港股通科技ETF（159269.OF）、易方达国证价值100ETF（159263.SZ）和富国创业板人工智能ETF（159246.OF）共3 只ETF，总发行规模为14.27 亿元。

    　　本周股票型ETF 周涨跌幅中位数为1.29%。游戏ETF 与创新药ETF 表现较好，涨幅较为靠前，其中国泰中证动漫游戏ETF 涨幅最多，上涨6.98%；而AIETF 和互联网ETF 表现相对较差，跌幅较为靠前，其中AIETF 富国跌幅较多，下跌2.17%。

    　　本周29 只债券型ETF 周涨跌幅中位数为0.17%。本周跨境ETF 的涨跌幅中位数为0.00%。

    　　ETF 策略跟踪

    　　PB-ROE 框架下的行业ETF 轮动策略最近一周关注的行业为汽车、农林牧渔和基础化工，对应的ETF 分别为其行业ETF。本周策略累计收益率为2.15%，沪深300 指数的累计收益率为1.54%，策略相对于沪深300 指数的累计超额收益率为0.61%；2023 年以来，策略累计收益率为15.77%，同期沪深300 累计收益率为2.86%，策略相对于沪深300 指数的累计超额收益率为12.92%。

    　　投资建议

    　　针对行业PB-ROE 情况及结合补充指标后，PB-ROE 框架下的ETF 轮动策略推荐下周对汽车、农林牧渔和基础化工行业进行关注，对应的ETF 分别为其行业ETF。

    　　风险提示

    　　政策变动风险，模型失效风险。