电力设备与新能源：欧洲关税破局 重视非美市场的新催化

　　政策端：“最低进口 价格”机制谈判，国产车放量可期欧盟对华汽车关税破局，欧洲车市重现重大催化。2024 年10 月29 日，欧盟对华电动汽车反补贴调查终裁方案落地，在原有10%税率的基础上，对自华进口的电动汽车加征7.8%-35.3%的反补贴税，为期五年。2025 年4 月12 日，对华反补贴关税迎来转折，中欧双方同意以通过设定中国对欧洲出口电动汽车最低价格以替代去年10 月起欧盟开始征收的电动汽车关税。欧盟暂停针对中国的反补贴关税政策，为中国车企保留欧洲市场准入空间。欧盟的让步折射出新能源时代的供应链现实，进一步打开新能源车供应链的全球配套和需求空间。

    　　需求端：欧洲销量强势复苏，国产车影响力凸显欧洲销量重回升势，德英同比高增。碳排放考核法案和ZEV 法案的支撑下，开年以来，欧洲电车市场销量表现亮眼，1-3 月欧洲7 国累计销量59.9 万辆，同比增长24.2%，累计渗透率为23.6%，同比提升4.5pct。国产车方面，关税影响逐步消化，中国OEM 和中国制造新能源车的欧洲影响力稳步增长。2025 年1-2 月国产车累计销量2.6 万辆，在欧洲车市份额提升到6.3%。分结构来看，比亚迪上汽领跑，小型车关注高。2024 年10 月底欧盟针对国产车的反补贴关税落地后，整体销量预期短期受损，而后中国车企通过调整车型结构、打造差异化优势等方案重新打开欧洲市场。整体来看，插混车型影响较小，且国产车依靠更便宜的价格和更高维的配置打开市场。

    　　供给端：Tesla 布局摩洛哥，欧洲&新兴市场成为新引擎国内新能源车企及锂电产业链企业输出“本土生产+技术输出”模式，重塑产业格局。本月，特斯拉宣布将在摩洛哥建立其在非洲的投资建设价值50 亿美元的汽车工厂,选址位于盖尼特拉工业区，占地面积300 公顷，计划生产紧凑型电动汽车，规划年产能为40 万辆。工厂建设将于2025 年9 月启动，并计划于2027 年底投产，投产后预计可为摩洛哥当地创造2.5 万个就业岗位。同时，考虑到摩洛哥磷资源储备世界第一，叠加铁锂路线在海外拓展，以及在欧美市场间的自由贸易协定，吸引中国锂电产业链布局落地，电池、正负极电解液等环节均有企业规划。

    　　风险提示

    　　1、行业需求低预期；

    　　2、新技术、新产品研发失败风险。