汽车行业周报：零跑3月交付居新势力第一 长城与宇树签订战略协议

3 月30 日至4 月5 日，汽车行业整体下跌3.5%。本周，部分车企公布3 月交付数据，值得注意的是，3 月新势力格局再生变，零跑汽车3 月交付量达到37,095台，同比增长超154%，跃居新势力第一；理想汽车3 月交付新车36,674 辆，同比增长26.5%；小鹏汽车3 月共交付新车33,205 台，同比增长268%，连续5个月交付量突破3 万台；小米汽车交付量超2.9 万辆，并有信心达成35 万辆的全年交付目标。

    市场板块行情回顾

    本周CS 汽车-3.5%。本周（3 月30 日至4 月5 日，下同）上证A 指涨跌幅为-0.3%，深证A 指涨跌幅为-1.7%，创业板涨跌幅为-3.0%。本周各行业板块下跌居多，其中涨幅居前的行业板块为CS 电力及公共事业（+2.5%）和CS 农林牧渔（+1.6%），跌幅居前的板块为CS 汽车（-3.5%）和CS 电新（-3.1%）。

    汽车产业链各板块行情：汽车行业二级板块多数下跌，其中商用车板块周跌幅较小，周跌幅为-0.1%，乘用车板块和汽车零部件板块周度明显下跌，周跌幅分别为-4.4%和-3.8%。汽车行业三级板块多数下跌，其中上涨的板块为其他运输设备和商用载货车，周涨幅分别为+2.3%和+0.7%，其他汽车零部件和轮胎轮毂周度表现靠后，周跌幅分别为-4.5%和-4.8%。

    个股行情回顾

    汽车板块个股：本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有久祺股份（+10.3%）、圣龙股份（+9.7%）和迪生力（+8.5%）；跌幅居前的个股有美晨科技（-34.0%）、钧达股份（-19.9%）和雪龙集团（-19.8%）。

    重点覆盖个股：已覆盖个股周度部分上涨。其中，上涨幅度较大的个股为永茂泰（+5.9%）、江淮汽车（+1.4%）和中国汽研（+1.3%）；下跌幅度较大的有道通科技（-16.2%）、冠盛股份（-13.7%）和贝斯特（-13.1%）。

    新车上市预告

    2025 年上海车展预计于4 月23 日开始举办，本月多款新车上市。零跑B10预售10.98-13.98 万元，蔚来萤火虫预计10-20 万元，问界M8 预计36.8-45.8万元，阿维塔06 预售21.59 万元，比亚迪唐L 和汉L 纯电版预计4 月上市。

    本周行业动态：本周，中国汽车经销商库存预警指数发布，3 月该指数为54.6%，同比下降3.7 个百分点，环比下降2.3 个百分点。北京自动驾驶应用场景将向个人乘用车拓展。大众将于上海车展发布三款全新概念车。特斯拉Q1 交付量同比下滑13%至33.7 万辆。特斯拉焕新Model Y 首次全系推出3年0 息。特朗普政府确认汽车关税4 月3 日生效，汽车零部件关税5 月3 日起生效。机器人方面，长城汽车已与宇树科技签订战略协议，宇树科技负责运动控制和本体，长城负责上层应用开发，主要应用在工厂和汽车等场景。

    投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷（未覆盖）、长安汽车和上汽集团；商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐拓普集团、嵘泰股份、隆盛科技、爱柯迪、银轮股份、贝斯特、卡倍亿、保隆 科技、伯特利、星宇股份、德赛西威等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力。

    风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。