信创行业点评报告：自主可控为盾 AI自强为茅

　　投资要点

    　　关税持续攀升，贸易战日益加剧

    　　2025 年2 月4 日起，美国对中国商品加征10%关税。

    　　2025 年3 月4 日起，美国对中国再加征10%关税，基于上述关税政策，本年度美国对中国加征共计20%的关税。

    　　2025 年4 月2 日，美国再度宣布对中国加征34%的对等关税。

    　　中国反制行动迅速

    　　2025 年4 月4 日，中国正式宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，同时，商务部颁布系列条款，包括将16 家美国实体列入出口管制管控名单，将斯凯迪奥公司、BRINC 无人机公司等11 家美国企业列入不可靠实体清单等，这一“对等反制”措施直指美方4 月2 日对中国输美商品加征的同等税率关税，标志着中美贸易战再度升级。

    　　中美摩擦加剧，信创高度再次提升

    　　1、我们认为在中美关税提升、摩擦加剧的大背景下，采取对等反制措施，维护自身利益，提升科技水平，坚持科技自强或是当下的重中之重。

    　　2、软件赛道主要聚焦内需，同时软件行业处于既具备技术替代的能力，又具备广阔市场空间的领域，或优先成为市场发力的重点。

    　　3、25 年是党政信创大年，行业信创亦有望接力党政信创，同时，第四次安全可靠测评结果已于2025 年3 月14 日发布，新增了CPU 以及操作系统入围的产品。当下优先关注PC 端信创更新节奏，同时关注Q1 以及全年业绩较好的公司。

    　　AI 自强，全球领先的国产大模型带动中国特色AI 应用主线1、以阿里通义、DeepSeek 为代表的国产大模型跻身全球大模型第一梯队。

    　　2、DeepSeek 带来的模型开源浪潮更适合国内政企独立部署需求。

    　　3、越来越聪明的国产大模型将带来国内AI 应用百花齐放。大模型厂商赋能B端应用厂商在垂类场景的AI 解决方案研发。

    　　主要推荐：

    　　基础软件高市占率公司：达梦数据、中国软件、金山办公鸿蒙领军：软通动力

    　　AI 应用：税友股份、赛意信息、京北方、博思软件、索辰科技

    　　相关标的：

    　　华为：软通动力、润和软件

    　　芯片：海光信息、龙芯中科、寒武纪、中国长城整机：神州数码、中科曙光、软通动力、中国长城、联想集团打印机：纳思达

    　　操作系统：中国软件、麒麟信安、统信软件、软通动力、润和软件　　数据库：达梦数据、太极股份、海量数据、创意信息、星环科技办公套件：金山办公、福昕软件

    　　ERP：用友网络、金蝶国际、浪潮数字企业、普联软件、赛意信息、鼎捷软件、汉得信息

    　　工业软件：中望软件、索辰科技、华大九天、中控技术、能科科技密码安全：三未信安、信安世纪、格尔软件

    　　风险提示

    　　技术不及预期；政策支持力度不及预期