机械设备行业跟踪报告

期间行情回顾。2025.03.03~2025.03.31 期间，申万机械设备行业指数扭转上个报告期（2025.02.10~2025.03.02，下同）的上涨态势有所下跌，跌幅达到1.05%，在申万一级行业指数中排名第21 位（共31 个行业），报告期内申万一级行业指数涨跌互现，机械设备行业指数小幅下跌，处于申万一级行业中下游水平；估值方面，截至2025 年3 月31 日，申万机械设备行业指数PE（TTM，剔除负值）为28.41 倍，在过去5 年中所处的分位数为89.22%，相对上个报告期末有小幅下降，行业估值水平位于过去5 年中的上游位置。

    行业数据跟踪汇总。2025 年3 月，我国制造业采购经理指数（PMI）录得50.50%，较上个月提升0.30 个百分点，在扩张区间内持续扩张；2025 年2 月，我国居民消费价格指数（CPI）同比增幅较上月降低1.20 个百分点至-0.70%，CPI 环比则下降0.20%；我国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅录得2.20%，较上月数据回升0.10 个百分点，PPI 环比则降低0.10%；规模以上工业增加值方面，2025年1~2 月，我国规上工业增加值累计同比增幅达到5.90%，2 月份单月则同比增长31.02%；制造业行业方面，规上制造业工业增加值累计同比增幅达到6.90 %的水平，增速较2024 年全年提升0.80 个百分点；2025 年1~2 月，我国规上工业企业营业收入累计同比增幅较前值提升0.70 个百分点，录得2.80%，同时营业成本累计同比增幅较前值提升0.40 个百分点，录得2.90%，营业利润率则较前值降低0.86 个百分点至4.53%；规上制造业企业营业收入累计同比增幅较前值提升1.60 个百分点，录得4.00%，营业成本累计同比增幅则较前值提升1.30 个百分点至4.00%，营业利润率环比前值降低0.91 个百分点至3.72%；2025 年1~2 月，国内制造业固定资产投资完成额累计同比录得9.00%，较前值收缩0.20 个百分点；基础设施方面，2025 年1~2 月，我国用在基础建设方面的固定资产投资累计同比增速为9.94%。

    行业内重要动态。（1）2025 年3 月27 日，工信部等三部门联合发布《轻工业数字化转型实施方案》。

    投资建议：《轻工业数字化转型实施方案》政策发布，其中分别重点提及了对各轻工业行业中的工业机器人、检测装备、传感器、节能环保装备、自动化生产装备等设备的推广应用，因此建议关注与自动化装备、仪器仪表、环保装备等领域相关的机械设备上市标的。

    风险提示：国际冲突影响到机械设备行业需求的风险；美国关税加码或影响我国机械设备行业出口的风险；《轻工业数字化转型实施方案》的政策落实不及预期的风险；其他市场性风险等。