农林牧渔行业周报：猪价继续震荡 2月能繁母猪环比增加

　　本周观点:

    　　种植产业链：据农业农村部，3 月28 日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升工作推进视频会，部党组书记、部长韩俊出席会议并讲话。会议强调，要深入贯彻习近平总书记重要指示精神，落实全国春季农业生产工作会议部署，扎实推进粮油作物大面积单产提升行动，全力以赴夺取全年粮食丰收，为保障国家粮食安全和重要农产品稳定安全供给提供强有力支撑。会议指出，我国粮食供求将长期保持紧平衡状态，持续提升粮食产能、确保粮食安全始终是“三农”工作的头等大事。

    　　实现高位再增产，必须主攻大面积提高单产。当前粮油作物单产提升有基础、有潜力，但支撑条件还存在短板。要把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，切实增强紧迫感责任感，从春耕开始就抓紧抓实大面积单产提升各项工作，千方百计将试验示范田的高产典型转化为广阔农田的丰产丰收。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

    　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.60 元/公斤，周环比-0.72%，截止本周五，全国生猪均价为14.54 元/公斤，总体来看，本周猪价持续下跌。据农业农村部数据，2025年2 月末，全国能繁母猪存栏量4066 万头，环比增长0.1%，同比增长0.6%。养殖利润端，本周外购仔猪养殖亏损有所收窄，头均亏损27.13 元，自繁自养养殖利润环比有所增加，增至51.83元/头，环比+5.30%。展望后市，短期来看，需求淡季居民整体消费疲软，供给仍偏宽松。中长期来看，由于2024 年产能恢复速度较慢，2025 年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

    　　风险提示

    　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。