石化化工交运行业日报第42期：AI需求提振叠加海外封锁限制 国产半导体材料放量正当时

　　AI 拉动芯片、数据中心等需求，关注核心材料国产化进程。近年来，我国人工智能产业规模不断壮大，产业渗透率持续提升，人工智能在智能机器人、智能创作、智慧教育和智慧医疗等领域的快速应用落地，加速了产业优化升级。随着AI 应用领域的不断拓宽，以及在终端消费电子产品中的渗透，为满足市场规模的快速扩增和终端电子产品对于AI 应用的算力支撑，高性能芯片的需求将会与日俱增。国际数据公司（IDC）表示，全球半导体市场在经历2024 年的复苏后，预计将在2025 年实现稳步增长，这一增长由AI（人工智能）需求的持续上升和非AI 需求的逐步复苏共同推动，从而有望持续带动半导体材料的需求。SEMI 全球副总裁、中国区总裁居龙表示，2024 全球半导体产业市场规模为6280 亿美元，同比增长19%，预计2025 年全球半导体销售额将出现两位数的增长，在2030 年达到万亿美元。因此，在AI 芯片制造端，我们建议关注国产光刻胶（彤程新材、晶瑞电材、南大光电）、电子特气（华特气体、金宏气体、雅克科技、南大光电）、前驱体（雅克科技、南大光电）、CMP（鼎龙股份、安集科技、彤程新材）、湿电子化学品（晶瑞电材、中巨芯、兴福电子、江化微）、ABF 材料（宏昌电子、生益科技、华正新材）等领域的头部企业。

    　　近期美国对华半导体等新兴领域限制频出，半导体材料国产替代重要性持续凸显。2024 年12 月2 日，美国商务部基于维护国家安全的理由，出台了新的出口管制规定，将140 家中国企业列入实体清单，其中包括多家知名半导体设备企业，以及部分特种气体等半导体材料企业。2025 年1 月6 日，美国国防部将腾讯、商汤科技、宁德时代等多家中国科技公司列入1260H 清单。当地时间2025 年1 月13 日，美国政府宣布推出美国制造AI 芯片管制新规。新规规定，美国对18 个关键盟友与合作伙伴的芯片销售无任何限制，除此之外的大多数国家则将面临总算力限制，每个国家在2025-2027 年期间最多可获得约50000 个AI GPU。为了保证我国AI 相关产业链的供应稳定性和安全性，相关芯片的国产化重要性也日益凸显。未来美国仍有较大可能通过包括但不限于调整关税等措施对于我国半导体等关键产业链进行限制或制裁，半导体材料国产替代重要性持续凸显。

    　　今日产品价格动向：1）能源：国际原油上行走势，华中汽柴价格持续上涨；石脑油价格持续上涨；业者采购积极，MTBE 价格大幅上涨。2）化工：

    　　苯乙烯市场价格上涨；今日PX 市场价格高位运行；基本面偏弱，天然橡胶市场价格下跌；六氟丙烯成本上调，推动价格上涨。3）新材料：需求提振力度仍不及预期，负极材料价格延续低位；原料工铵价格上涨，磷酸铁企业生产成本增加。

    　　投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。

    　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。