计算机行业投资策略报告：AI投资“软硬兼施” 优选强业绩韧性资产

　　AI 投资把握“软硬兼施”，优选强业绩韧性资产。2024 年9 月底，政策端迎来强劲支撑，货币和财政政策公共发力，推动计算机板块实现触底反弹。

    　　2025 年2 月，在以DeepSeek 为代表的中国科技成果涌现下，中国科技发展的信心更加坚定，计算机板块迎来了百花齐放的精彩时刻，这与我们2024 年11月发表的《2025 年投资策略：多维共振，精彩纷呈》形成了呼应。站在当下，在巨头资本开支的牵引下，在国产大模型和国产算力的推动下，我们认为AI投资思路将从“先硬后软”转向“软硬兼施”，在节奏切向财报季的阶段，应优先把握强业绩韧性的优质资产。

    　　投资建议：巨头资本开支确定性更强，硬件侧有望在报表端更快兑现，建议关注AI 基座板块，软件侧受益于AI 编程对计算机公司成本端优化，以及B端、C 端、G 端接入DeepSeek 等需求带动，建议关注AI+各垂直领域的头部企业。

    　　风险提示：AI 技术迭代不及预期；下游IT 投入不及预期；宏观经济风险等。