汽车：“刀口向内”释放技术红利 小鹏汽车销售势能不断累积

　　事件描述

    　　3 月13 日，小鹏汽车2025 年春季发布会发布新款G6 和G9，入门款分别售价17.68 万和24.88 万元，较此前起售价降价约2.3 万和1.5 万元， 并将城市NGP 功能（图灵AI 智驾）全系标配。据小鹏官微，G6 和G9 在7 分钟和45 分钟内大定分别突破5000 和3000 台。

    　　事件点评

    　　“刀口向内”释放技术红利，造就小鹏汽车产品的连续成功。2024 年8 月27日小鹏Mona M03 正式上市前，小鹏汽车还被认为是一家经营困难的公司。

    　　半年时间，Mona M03，P7+和此次的G6 和G9 连续获得成功，迅速扭转了企业形象。此前接受《中国企业家》专访时，何小鹏提出“反思涅槃”+“刀口向内”+“用户导向”的生存思路，其本质是从用户需求出发，通过“刀口向内”整治腐败，提高效率的方式，将其技术的成本从用户买单转向内部消化。体现在定价策略上就是技术平权，将此前积累的技术红利释放给用户，最终带来车型产品连续的成功。

    　　技术平权成为2025 年新能源汽车行业的主线。在标配城市领航辅助驾驶功能（已发布版本标配纯视觉方案）以外，新款G6 和G9 还将标配中创新航的5C 超充磷酸铁锂电池，G9 将标配倍适登智能可变阻尼减震器和威巴克双腔空气悬架。此前长安、比亚迪、吉利也已经分别发布了其可适配入门级车型的智能驾驶方案“北斗天枢2.0”、“天神之眼”和“千里浩瀚”，越来越多的高端专属配置进入平价车型。

    　　预计小鹏汽车后续会将增程与纯电平台融合，高效拓宽产品矩阵，推进纯电技术在增程车型的平权。2025 年小鹏汽车规划了3 款全新车型，小鹏G7、G01（项目代号）和汇天陆地航母。其中G7 的纯电车型轴距与G6 相当，车长达到G9 水平，从空间布置角度为后续增程版本的推出留下了空间。而G01轴距与G9 相当，车长达5.1 米，可视为基于G9 开发的兼容增程和纯电动的车型。这样的产品思路也意味着增程和纯电平台化融合的开始，以最低的开发成本，最高效的开发速度迅速拓宽产品矩阵，同时实现纯电技术（碳化硅功率模块、高压平台、快充电池等）在增程车型的复用和平权（同款车一般增程版本价格会低于纯电）。

    　　销售势能不断累积，小鹏汽车2025 年销量增长可期，推动城市领航辅助功能的快速普及。凭借出色的产品力G6 和G9 在7 分钟和45 分钟内大定分别突破5000 和3000 台，我们预计如果产能爬坡正常，月销有望突破此前合计1.3万台左右的高峰，达到1.6 万左右，相对当前月销增量1 万台。考虑稳态下G6 和P7+虽然定位不同但价格有一定重合带来的影响，在5 月左右首款增程车型G7 交付爬坡后，9 月前后小鹏汽车月销有望超过4 万大关，并带动碳化硅功率模块和高压平台、支持快充的磷酸铁锂电池（高压实密度正极）、城区领航辅助驾驶等前沿技术的普及。

    　　风险提示： 1、产能爬坡不及预期；2、订单转化被竞品分流；3、纯视觉智能驾驶方案在城区体验进步不及预期。