教育行业点评：AI+教育加速落地 多地育儿补贴落地

　　事件：

    　　2024 年10 月28 日国务院发布《关于加快完善生育政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，从4 方面提出系列生育支持措施。其中，第三条提出扩大优质教育资源供给，支持中小学校积极开展课后服务和社会实践项目。2025年3 月13 日内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则。25 年3 月1 日起实施，生育一孩补贴1 万；二孩补贴5 万，分5 年平均发放；三孩补贴10 万/分10 年平均发放。此前济南、长沙、沈阳、哈尔滨等地相继落地生育刺激政策。

    　　点评：

    　　开源大模型及算力成本下降带来AI+教育诺曼底时刻，头部产品公司业绩表现亮眼。近期网易有道、学而思、希沃、弈小象、中公、听力熊、云学堂、读书郎陆续宣布拥抱DeepSeek 大模型。本地部署对智能硬件非常重要，提升人工智能在不联网环境下的表现，促进硬件厂商推广。头部公司应用及产品也均对业绩有明显正向作用。高途24Q4实现收入13.9亿元，同比增长82.5%，同比增速环比有所提速，超彭博一致预期。好未来业绩超预期，FY25Q3 实现收入6.1 亿美金，同比增长62.4%，彭博一致预期为44.5%。其中，AI 驱动的学习硬件业务是当前公司增速最快的业务线之一。多邻国24 年9 月Max版本上线AI 视频通话功能，截至24Q4 Max 约占订阅用户的5%。

    　　AI+教育落地迅速，有望提振板块估值。我们建议关注A 股高中龙头【学大教育】、【豆神教育】(12 月豆神AI Windows PC 端1.0 版本上线，具备实时搜索问答与深度解析功能；AI 写作私教课堂上线)、港美股头部教育公司【新东方】、【好未来】、【有道】（AI 全科学习助手“有道小P”结合DeepSeek-R1超长思维链所提供的思考及分析能力，将实现对个性化答疑的进一步升级）、【高途】、【思考乐教育】、【卓越教育】、【天立教育】等；推出AI 教育产品且具备人口优势赋能主业的出版公司【南方传媒】【皖新传媒】等。此外，建议关注A 股【昂立教育】、【凯文教育】、【科德教育】等。

    　　风险提示：政策监管变化、培训需求不及预期、公司转型不及预期