10月金融数据快报

2024年10月新增社融1.4万亿,同比少增4483亿,略低于预期(市场预期1.44万亿),也略低于季节性。存量社融增速较上月进一步回落0.2个百分点至7.8%,续创历史最低水平。10月社融同比少增,政府债券是主要拖累,同比大幅少增5142亿,高基数的影响较大;人民币贷款新增2988亿,同比少增1849亿。10月新增人民币贷款近3000亿元,较9月季节性回落,且仍处在历史同期低位,融资需求仍有继续修复空间。其中,居民贷款好于季节性,居民短期贷款同比转为多增,指向补贴政策等刺激下消费有所好转,中长期贷款同比也转为多增,与同期地产销售好转表现一致。企业中长期贷款延续少增,企业投资意愿仍然偏弱,后续伴随专项债落地可能有所好转,冲量特征缓解,票据、短贷同比均少增。货币方面,10月M2同比继续回升至7.5%,较9月上行0.7个百分点,10月财政支出明显加快,成为M2的重要推动力。同时,10月的M1同比反弹,降幅收窄1.3个百分点至-6.1%,M2与M1剪刀差从上月的14.2个百分点收窄至13.6个百分点,指向随着一系列稳增长措施发力,实体经济的活跃度有所提升。整体而言,10月信贷社融规模仍然偏低但结构有所好转,尤其是居民端出现改善,M1、M2增速也明显好转。11月人大常委会公布大规模化债方案并指出2025年将实施更加给力的财政政策,财政逆周期调节力量的加码会是未来的趋势,预计货币政策、财政政策仍会继续支持经济稳增长,实体经济流动性的改善将具有持续性。