次新股周报:七成次新股下跌 悉数资金净流出

类别:策略 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:彭文玉/胡巧云/朱敏/任奕璇 日期:2024-10-14

  投资提示:

      次新股指数点位回落,上周小幅下跌。本文统计上周(2024 年10 月8 日~2024 年10 月11 日,下同)共4 个交易日,A 股主流大盘指数和小盘指数悉数下跌,新股指数(申万)、Wind 近端次新股指数分别下跌3.09%、1.94%,环比分别变动-31.2pct、-46.5pct。截至2024 年10 月11 日收盘,二者收盘价分别为2262 点、39 点,较2024 年初以来累计下跌25.6%、44.6%,跑输同期A 股主流大盘指数、小盘指数;PE(TTM)分别为38.66 倍、40.77 倍,PB(LF)分别为2.90 倍、4.52 倍,估值处于较今年以来高水位。

      七成次新股下跌,交易活跃度持续提升,悉数资金净流出。上周,强邦新材上市,首日涨幅为1739%,AHP 得分处于中游水平。已上市(5,120]个交易日的29 只次新股中:1)七成次新股下跌,短端次新股跌幅较大:7 成次新个股股价下跌,平均涨跌幅为-2.3%(环比-34.18pct)。其中,短端、中端、长端次新股的平均涨幅分别为-16.8%、5.4%、-5.7%,上涨概率分别为50%、38%、17%。2)交易活跃度持续提升:次新个股日均换手率、成交量、成交额均值分别为30.64%(环比+10.52pct)、865 万股(环比+57.0%)、5.30 亿元(环比+181.9%)。其中,中端次新股日均换手率增幅最大,环比提升12.82pct 至平均34.46%;短端次新股日均成交额增长较为显著,环比提升452%至平均14.77 亿元。3)次新股悉数资金净流出,机构资金净流入比例大幅下降:次新个股上周悉数资金净流出,24%的标的机构资金净流入(环比-51.7pct)。其中,短端次新股均为机构资金净流出,中端、长端次新股机构资金净流入比例分别为23%、33%。

      上周,股价涨幅靠前的次新股多属于电子行业,珂玛科技、龙图光罩、利安科技均延续前一周涨势,上周股价分别上涨55.69%、27.84%、8.50%,最新收盘价分别位于上市以来的84%、78%、17%分位。珂玛科技PE 估值高于行业和可比公司均值,龙图光罩PE 估值高于行业但低于可比公司,二者AHP 得分处于中游水平;利安科技估值则低于行业和可比公司,AHP 得分处于下游水平。医药生物行业次新股益诺思近4 周资金悉数净流出,但机构资金连续4 周净流入,上周股价上涨13.53%,最新收盘价位于上市以来的59%分位,PE估值与行业均值相当、高于可比公司均值,AHP 得分处于中游水平。国防军工行业次新股国科天成上周上涨10.36%,最新收盘价位于上市以来的55%分位,PE 估值高于行业和可比公司均值,AHP 得分处于中游水平。

      无线传媒、合合信息、瑞迪智驱、宏鑫科技、安乃达资金及机构资金上周均为净流出,且股价跌幅靠前。短端次新股无线传媒、合合信息上周股价分别下跌62.09%、11.43%,最新收盘价分别位于上市以来的12%、31%分位,二者PE 估值皆高于行业和可比公司,AHP 得分分别处于下游、中游水平。长端次新股瑞迪智驱、宏鑫科技、安乃达上周股价分别下跌11.10%、10.43%、9.39%,最新收盘价分别位于上市以来的16%、12%、10%分位。瑞迪智驱近4 周资金悉数净流出,PE 估值高于行业但低于可比公司,AHP 得分处于中游水平;宏鑫科技PE 估值高于行业和可比公司,AHP 得分处于下游水平;安乃达PE 估值低于行业但高于可比公司,AHP 得分处于下游水平。

      风险提示:需警惕新股破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。