造纸轻工行业:9月全国9大城市二手房交易量同比增长1%
本周地产后周期各板块中,除白色家电板块外其余板块均跑输大盘。本周沪深300指数下跌3.25%,地产后周期各板块中,家具板块下跌0.05%,跑赢大盘3.21pct;同期小家电、照明电工、黑色家电、厨房电器、家具、服务机器人板块分别下跌6.24%、7.07%、7.49%、7.84%、8.94%、9.10%, 分别跑输大盘2.99pct 、3.81pct、4.23pct、4.58pct、5.69pct、5.85pct。
内销:8 月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长。(1)本周家具原材料价格上涨、家电原材料价格走势分化。本周TDI 现货价格较上周上涨0.6%、华东地区MDI 现货价格较上周上涨0.4%;与上周相比,本周铜价格下跌1.7%,不锈钢、铝价格分别上涨0.7%、2.4%;与上周相比,本周ABS、PC现货均价分别上涨2.1%、1.9%。(2)国内地产需求:周度数据方面,本周样本城市商品房成交面积环比下降43.6%,累计同比下跌34.0%;样本城市二手房成交面积环比增长8.7%,累计同比下降7.6%。月度数据方面,根据国家统计局公布的地产数据,2024 年1-8 月全国住宅销售面积累计同比下降20.4%;2024 年9 月全国9 大城市二手房交易量3.94 万套,同比增长1.0%,累计同比下降1.5%。(3)零售跟踪:2024 年8 月家具类零售额129 亿元,当月同比下降3.7%,累计同比增长1.3%;同期家用电器和音像器材类零售额718 亿元,当月同比增长3.4%,累计同比增长2.5%。根据奥维云网的统计数据,2024 年8 月扫地机器人线上销售额同比增长11.1%,洗地机线上销售额同比下降5.8%。
出口:8 月家电出口额同比增长,家具出口额同比下降。(1)海外地产需求:2024年8 月美国成屋销售量同比下降4.2%;私人住宅开工量同比增加3.9%。(2)板块及细分品类出口表现:2024 年8 月家具及其零件出口金额为48.42 亿美元,同比下降4.5%;同期家用电器出口金额为90.33 亿美元,同比增长12.0%。细分品类来看,2024 年8 月电热咖啡机、面包机、多士炉、搅拌机、电磁炉出口金额同比分别增长19%、16%、16%、15%、5%,电饭锅、电烤箱、电炒锅、电热水壶出口金额同比分别下降12%、12%、19%、20%。
地产后周期板块方面,建议把握两大主线:1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块,重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169,买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486,买入);2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的,重点推荐苏泊尔(002032,增持)、欧派家居(603833,买入)、索菲亚(002572,买入)、志邦家居(603801,买入),建议关注顾家家居(603816,未评级)、慕思股份(001323,未评级)。
风险提示
地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险。