快递行业月度报告:8月价格出现拐点 关注旺季涨价行情
国家邮政局发布8月月度数据。8月行业快递业务量完成143.8亿件,同比增长19.5%;快递业务收入完成1141.2亿元,同比增长12.9%。快递单票收入7.94元/票,同比下降10.8%,环比上涨2.2%,金额环比增幅达到0.17元。今年1-8月快递业务量累计完成1088.0亿件,同比增长22.5%。
需求延续较高增速:8月延续接近20%增速态势,上游角度网上社零基本盘稳固,线上化率持续提升,客单价下行、逆向物流等因素继续推动快递件量增长,中西部保持50%左右增速的高景气。我们维持全年增速20%左右的预判。
单价出现拐点信号:8月作为传统淡季,行业层面单价出现拐点,体现了邮政局8月22日召开规范市场秩序、提升服务质量专题会议,强调“反内卷”后,终端价格企稳回升。从产粮区数据看,义乌、揭阳8月单价企稳,广州深圳仍在下降,符合实际情况,关注9月涨价效果。从上市公司月报看,8月涨价停留在终端,关注后续对总部的传导。
公司层面:圆通维持价差的领先、增速领跑;申通、韵达价稳量增,顺丰坚持高质量经营。
投资分析意见:快递迎来旺季涨价行情。快递行业响应“反内卷”号召,积极落实提价,维护行业生态健康发展,有望实现较大的业绩弹性,推荐件量高增速、利润高弹性的申通快递,推荐推荐经营质量与服务持续提升、业绩稳健增长的圆通速递,重点关注韵达股份与中通快递。
风险提示:行业价格竞争程度超预期;宏观经济下行,快递需求下降;行业格局发生重大变化