朗新集团(300682):互联网电视收缩致利润下滑 能源数字化+互联网业务快速发展

类别:创业板 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:郭雪 日期:2024-09-10

  事件:公司发布2024 年半年报,2024H1 公司实现营业收入15.49 亿元,同比+2.67%;归母净利润0.37 亿元,同比-56.94%。其中24Q2,公司实现营业收入8.81 亿元,同比+2.98%;归母净利润0.56 亿元,同比-14.93%。

      互联网电视:收缩致净利润下降,年内将剥离终端业务。2024H1 公司归母净利润0.37 亿元,同比-56.94%,主要因为互联网电视等非能源业务的收缩,24H1 公司互联网电视业务受到行业监管政策趋严、需求持续减弱以及合作方分成机制调整等因素影响,收入同比下滑超过35%,其中智能终端收入下滑超过60%,互联网电视净利润同比下降超过5000 万元。公司已启动业务优化与成本控制方案,年内将剥离终端业务。

      能源数字化:订单营收双增长,精简非电网业务。2024H1 公司能源数字化业务实现营业收入4.69 亿元,同比下降4.47%,毛利率32.63%,同比下降2.98pct,其中公司电网相关的能源数字化业务保持良好的发展趋势,订单增长超过20%,收入增长约10%,非电网业务同比下降超过 6000 万元,公司在上半年加速精简非电网的数字化业务,收入和人员规模大幅缩减,业务影响持续降低。

      能源互联网:“新电途”进入高质量发展阶段,虚拟电厂业务高速发展。2024H1 公司能源互联网业务实现收入7.8 亿元,同比提升40.0%。截至6 月底,公司“新电途”业务平台充电设备覆盖量超过130 万,平台注册用户数超1400 万,2024年上半年聚合充电量达25 亿度,同时“新电途”经营亏损收窄,对上市公司净利润的影响约2000 万元,同比去年减少近 1000 万元。虚拟电厂业务方面,2024 上半年公司光伏云平台新接入分布式光伏电站超过15 万座、新增容量超过5GW;此外公司在多个省份参与电力市场交易,已签订年度电力交易合约电量有望突破16 亿度,完成交易电量近8 亿度。

      投资建议与估值:根据公司2024 年中期业绩,我们预计公司2024 年-2026 年的收入分别为52.74 亿元、60.51 亿元、70.24 亿元,营收增速分别达到11.6%、14.7%、16.1%,归母净利润分别为6.52 亿元、7.53 亿元、8.98 亿元,净利润增速分别达到8.0%、15.5%、19.2%,维持“增持”投资评级。

      风险提示: 政策支持力度不达预期;市场需求不及预期;电网投资额不及预期。