捷佳伟创(300724):发布“质量回报双提升”行动方案 聚焦主业 打造技术平台型企业

类别:创业板 机构:长江证券股份有限公司 研究员:赵智勇/邬博华/倪蕤/曹海花 日期:2024-02-27

事件描述

    捷佳伟创发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告。具体举措包括:1)聚焦主业,打造技术平台型企业;2)持续创新,增强公司核心竞争力;3)夯实治理,提升公司规范运作水平;4)加强信批,高效传递公司价值;5)注重股东回报,持续现金分红。

    事件评论

    聚焦主业,打造技术平台型企业。公司为光伏设备头部厂商,主要产品包括湿法设备、真空设备及晶体硅电池整线解决方案等,全面布局TOPCon、HJT、钙钛矿及钙钛矿叠层等光伏电池技术路线。同时公司产品技术发展路径向半导体设备领域延伸,探索在半导体领域的创新性应用;拓展锂电新能源装备领域并在锂电真空专用设备领域取得突破。平台化效应持续显现,光伏、半导体、锂电装备等业务均取得持续进展。根据中国电子专用设备工业协会统计,公司主营产品销售收入、利税连续六年位列中国电子专用设备行业前十名单位。

    持续创新,增强公司核心竞争力。公司已健全研发体系,同时全面推进“产学研”一体化建设,将设备与电池制造工艺研发结合,满足行业降本提效需求,不断进行技术和产品创新,确保公司研发领先优势。目前公司积极引进人才团队,推进科研平台搭建,建设有广东省高效晶体硅太阳能电池设备制造工程技术研发中心、深圳市企业技术中心等,持续提升公司自主创新能力和研发水平。公司研发费用稳步提升,2023 年Q1-Q3 公司研发费用达3.78 亿,研发费用率达5.9%,连续多年保持较高研发投入夯实公司技术护城河。

    公司将注重股东回报,持续现金分红。2023 年8 月30 日公司董事会审议通过《关于回购公司股份方案的议案》,使用自有资金5000 万-10000 万(含)回购股份。截止2024年1 月31 日,公司股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份82.11 万股,支付总金额达6481.36 万元。公司高度重视对投资者的合理投资回报,公司近三年累计现金分红占年均归母净利润比例的25.56%。

    当前公司在手订单充裕,继续夯实高质量发展。预计2023 年TOPCon 扩产超400GW,其中大部分为PE 路线,公司市占率持续提升,订单高增长。2023Q3 公司存货同比+225.3%,合同负债同比+255.3%,合同负债及存货同样反映订单高增。在手订单充裕夯实24 年公司经营高质量发展。往后看,公司将持续践行“质量回报双提升”,聚焦主业,保持企业可持续健康发展,同时根据所处发展阶段,统筹做好业绩增长与股东回报的动态平衡,落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制,持续增强广大投资者的获得感。

    维持“买入”评级。质量回报双提升方案引领,平台化效应持续显现。预计2023-2025 年公司实现净利润17.1、26.7、35.4 亿元,对应PE 分别为13x、8x、6x。

    风险提示

    1、N 型电池扩产不及预期;

    2、市场竞争加剧的风险。