金属行业周报:节后逐渐复工 静待需求恢复

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:张珂 日期:2024-02-27

  行业数据

      钢铁:供给端和需求端均在逐步恢复过程中,钢厂增产意愿不足,成本支撑力度下降,基本面供需双弱下,短期钢价或偏弱震荡。

      铜:美联储降息预期有所减弱,海外矿端持续干扰;供应和需求逐步恢复,预计短期铜价震荡运行。

      铝:受矿石供应紧张和天气因素影响,氧化铝供应偏紧;国内电解铝持稳生产,需求处季节性淡季,随节后下游消费逐步恢复,或对铝价有所支撑。

      锂:节后部分物流和交易活动尚未完全复工,成交较为清淡,锂价弱稳运行;当前锂行业行情低迷,部分外购原料的中小生产企业因盈利不佳而减产,供给端扰动下节后锂价或有一定博弈。

      本周策略

      (1)钢铁/铜铝:未来在“保障性住房建设”、“平急两用”、“城中村改造”三大工程支持下,与宏观需求相关度较大的钢铁、铜、铝等品种的需求或逐渐改善。当前海外逐渐向降息周期过渡,国内经济逐步复苏,建议关注相关板块。

      (2)黄金:中期看,高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免,未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道,同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求,建议关注相关板块。

      (3)锡:半导体行业景气度复苏,叠加AI 发展、新能源高景气等因素推动,锡需求有望恢复,建议关注相关板块。

      综上,我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级,维持对博威合金(601137)、中金黄金(600489)和锡业股份(000960)的“增持”评级。

      风险提示

      原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。