新能源10月月报：10月新能源渗透率达36%

　　投资要点

    　　行业景气度跟踪：10 月行业表现略好于我们预期。乘联会口径：10 月狭义乘用车产量实现245.1 万辆（同比+7.2%，环比+0.6%），批发销量实现244.5 万辆（同比+11.3%，环比-0.3%）。交强险口径：10 月行业交强险口径销量为188.9 万辆，同环比分别+18.0%/-0.9%。中汽协口径：

    　　10 月乘用车总产销分别实现251.3/248.8 万辆，同比分别+7.7%/+11.4%，环比分别+0.7%/+0.02%。10 月整体产批零表现略好于我们预期。出口方面： 10 月中汽协口径乘用车出口42.1 万辆， 同环比分别为+50.5%/+10.4%。展望2023 年11 月：我们预计11 月行业产量为263 万辆，同环比分别+26.3%/+7.1%；批发为257.5 万辆，同环比分别+26.9%/+5.3%。交强险零售预计194.5 万辆，同环比分别+24.2%/+3.0%。

    　　新能源批发预计99.0 万辆，同环比分别+36.0%/+12.1%。

    　　新能源跟踪：10 月新能源汽车批发渗透率36.11%，环比+2.26pct。乘联会口径，10 月新能源汽车产量91.9 万辆（同比+27.5%，环比+13.8%），批发销量实现88.3 万辆（同比+30.6%，环比+6.5%）。交强险口径，10月新能源零售71.3 万辆（同比+59.1%，环比+1.9%）。分地区来看，10月非限购地区新能源销量占比上升。10 月非限购地区新能源车销量占比为83.25%，环比+1.27pct。分价格带来看，10 月10-15 万元、15-20 万元、25-30 万元以及40 万以上价格带占比下滑，环比分别-0.29/-1.43/-1.70/-0.30pct。分价格带来看新能源车渗透率，10 月25-30 万元价格带明显下滑，渗透率绝对值为39.73%，环比-4.89pct。

    　　自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比上升。分车辆类型：10 月乘用车整体/轿车/SUV 市场自主品牌市占率分别为60.52%/51.4%/67.7%，分别环比+3.3pct/+2.7pct/+3.7pct ；分技术路线：10 月BEV/PHEV 市场自主品牌市占率为83.07%/92.27%，分别环比+3.19pct/+1.43pct。

    　　投资建议：标的选股思路：1）自上而下维度：按照5 条细分主线筛选出核心标的池；2）自下而上维度：第一，Q4 业绩出现拐点向上或Q4业绩继续向好；第二，贴合细分主线具备催化剂驱动（尤其是AI 智能化）。优选组合【小鹏汽车+理想汽车+德赛西威+保隆科技+新泉股份+星宇股份+潍柴动力】。

    　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4 智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。