权益因子观察周报第64期：小市值风格表现不佳 估值因子超额收益较好

　　本报告导读：

    　　大类因子表现上，本周沪深300 内，超额收益较好的是估值、北向、价量。中证500内，超额收益较好的是估值、市值、公司治理。全市场内，超额收益较好的是估值、北上资金、公司治理。沪深300 指数增强组合本周超额收益为0.07%；本年超额收益为-1.35%。中证500 指数增强组合本周超额收益为0.28%；本年超额收益为0.77%。

    　　摘 要：

    　　公募指数增强 基金表现。截至2023年9 月15 日,沪深300增强基金今年收益排名前五的是国金沪深300 指数增强A（167601.OF）、兴全沪深300LOF（163407.SZ）、长信沪深300 指数增强A（005137.OF）、汇添富沪深300 指数增强A（005530.OF）、中金沪深300 指数增强A（003015.OF),本年收益分别为4.57%、1.91%、1.45%、0.94%和0.16%,相对沪深300 指数的超额收益分别为8.77%、6.11%、5.65%、5.15%和4.36%。中证500 增强基金今年收益排名前五的是华夏中证500 指数增强A（007994.OF）、华夏中证500 指数智选A（013233.OF）、长城中证500 指数增强A（006048.OF）、光大保德信中证500 指数增强A（013639.OF）、富安达中证500 指数增强（007943.OF),本年收益分别为6.1%、5.91%、5.37%、4.04%和3.75%,相对中证500 指数的超额收益分别为8.83%、8.64%、8.1%、6.77%和6.47%。

    　　单因子表现。沪深300 内，本周（2023-09-11 至2023-09-15）超额收益较好的因子是市净率倒数、市盈率倒数、20 日换手率。中证500内，本周超额收益较好的因子是市净率倒数、市盈率倒数、20 日换手率。全市场内，本周超额收益较好的因子是市净率倒数、股息率、20 日换手率。

    　　大类因子表现。本周沪深300 内，超额收益较好的是估值、北向、价量。中证500 内，超额收益较好的是估值、市值、公司治理。全市场内，超额收益较好的是估值、北上资金、公司治理。

    　　指数增强组合表现。截至2023 年9 月15 日，沪深300 指数增强组合本周收益-0.76%，沪深300 收益-0.83%，超额收益为0.07%；本年收益-5.56%，沪深300 收益-4.21%，超额收益为-1.35%，超额收益最大回撤为-3.36%。中证500 指数增强组合本周收益0.21%，中证500收益-0.07%，超额收益为0.28%；本年收益-1.95%，中证500 收益-2.73%，超额收益为0.77%，超额收益最大回撤为-5.24%。

    　　附录。（1）单因子历史表现。（2）大类因子历史表现。（3）指数增强组合历史表现。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。