交通运输行业周报：国内需求率先恢复 航空票价水平上涨

投资建议:国内需求率先恢复,航空票价水平上涨。春运旺季民航需求迎来集中释放并带动票价水平上涨。截至2023 年1 月27 日,民航执行客运航班量13270 架次,恢复至2019 年的87.0%,其中:国内、国际、地区航线航班量12900、209、161 架次,分别恢复至2019 年的102.6%、9.6%、31.2%。另外,春运前二十天民航票价水平恢复至2019年同期的89%。本周航空日均执飞航班量及平均飞机利用率环比继续增加,国内航线航班量环比改善。整体上,航空需求边际改善确定性较强,我们看好需求复苏,建议积极布局。中长期,供给增速放缓、需求恢复加快,票价弹性或将凸显,板块长期投资价值确定性较强。同时,机场将受益航空需求复苏,有望迎来业绩拐点。建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场。

    航空:日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增加。1)1 月23 日-1 月27 日,日均执飞航班量南方航空2160.2 架次,周环比增加8.9%;东方航空1935.8 架次,周环比增加7.1%;中国国航1193.6 架次,周环比增加5.9%;春秋航空337.0 架次,周环比增加0.3%;吉祥航空304.4 架次,周环比增加8.2%。2)1 月23 日-1 月27 日,平均飞机利用率南方航空7.4 小时/日,周环比增加7.2%;东方航空6.3 小时/日,周环比增加6.8%;中国国航5.4 小时/日,周环比增加5.9%;春秋航空6.5 小时/日,周环比持平;吉祥航空7.9 小时/日,周环比增加8.2%。

    机场:国内航线环比增加,国际航线环比增减不一。1)1 月23 日-1 月27 日,日均进出港执飞航班量(国内航线)深圳宝安机场865.0 架次,周环比增加0.5%;北京首都机场731.0 架次,周环比增加3.2%;广州白云机场1111.8 架次,周环比增加7.0%;厦门高崎机场433.2 架次,周环比增加11.6%;上海浦东机场783.4 架次,周环比增加5.4%;上海虹桥机场641.2 架次,周环比增加0.7%。2)1 月23 日-1 月27 日,日均进出港执飞航班量(国际航线)深圳宝安机场5.8 架次,周环比减少28.8%;北京首都机场27.8架次,周环比减少9.5%;广州白云机场29.0 架次,周环比减少1.5%;厦门高崎机场29.0架次,周环比增加26.1%;上海浦东机场91.0 架次,周环比增加0.6%。

    航运:集运指数、散运指数、油运指数下跌,原油价格涨跌互现。1)集运:截至1 月20 日,上海出口集装箱运价指数SCFI 报收于1029.75 点,周环比下降0.16%;中国出口集装箱运价指数CCFI 报收于1160.59 点,周环比下降3.41%;CCFI 美西航线报收于818.48 点,周环比下降0.50%;CCFI 美东航线报收于1239.88 点,周环比下降6.99%;CCFI 欧洲航线报收于1502.35 点,周环比下降5.16%;CCFI 地中海航线报收于2088.83点,周环比下降4.32%。2)散运:截至1 月27 日,波罗的海干散货指数BDI 报收于676.00点,周环比下降11.40%;巴拿马型运费指数BPI 报收于1054.00 点,周环比下降0.57%;好望角型运费指数BCI 报收于534.00 点,周环比下降32.15%;超级大灵便型运费指数BSI 报收于650.00 点,周环比下降0.31%;小灵便型运费指数BHSI 报收于431.00 点,周环比下降2.27%。截至1 月20 日,中国沿海散货运价指数CCBFI 报收于1016.05 点,周环比下降0.31%;中国进口干散货运价指数CDFI 报收于905.49 点,周环比下降1.83%。 3)油运:截至1 月27 日,原油运输指数BDTI 报收于1323.00 点,周环比下降6.50%;成品油运输指数BCTI 报收于659.00 点,周环比下降7.83%。4)油价:截至1 月27 日,英国布伦特原油现货价报收于86.27 美元/桶,周环比增加0.37%;美国西德克萨斯中级轻质原油WTI 现货价报收于79.68 美元/桶,周环比下降2.40%。

    风险提示:全球疫情反复风险;汇率大幅下滑;国内经济失速下行;第三方数据可信性风险;研报使用信息更新不及时的风险。