有色、钢铁行业：加息预期放缓叠加防疫政策优化 关注金属价格普涨

　　宏观：国家发改委开会表明，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点，强调各有关地方要紧紧抓住今年最后一个月的时间，继续落实好稳经济一揽子政策和接续政策，促进房地产健康平稳发展，做好稳就业相关工作；防疫政策出现适度调整，多地区优化调整通行政策，北京、深圳等地均对防空政策做出调整，近一步降低因为防控政策给市民带来的不便。

    　　钢：长流程、短流程螺纹钢毛利环比上升。本周螺纹钢产量环比微幅下跌0.26%，消耗量环比明显下跌3.94%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅下跌0.59%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下跌，短流程成本月变动明显下跌，普钢综合价格指数月变动明显上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显上涨、短流程螺纹钢毛利环比大幅上涨。

    　　新能源金属：LME 镍环比明显上涨6.04% 。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为56.65 万元/吨，环比微幅下跌0.09%；国产56.5%氢氧化锂价格为55.95 万元/吨，环比微幅下跌0.09%，从基本面来看需求短期维稳，对碳酸锂价格上涨动力支撑不足。本周MB 标准级钴环比持平，四氧化三钴环比小幅下跌1.33%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格为27145 美元/吨，环比明显上涨6.04%。

    　　工业金属：铜、铝价环比明显上涨。本周美联储鲍威尔证实，美联储准备在12 月会议上放缓加息步伐国内方面，加上广州采取防疫优化举措，市场再度开始交易疫情放开预期，宏观情绪明显转好，提振风险资产上行。本周LME 铜现价环比明显上涨1.82%，LME 铝现价环比明显上涨4.37%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比明显上涨。

    　　金：美国CPI、PPI 同比低于预期，金价同比上涨。本周COMEX金价环比明显上涨3.21%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下跌5.26%；本周美国10 年期国债收益率为3.51%，环比小幅下跌0.59PCT。2022 年10 月美国核心CPI 当月同比较上月环比微幅下跌。

    　　钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢（600507，未评级）、三钢闽光（002110，未评级）；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材（688186，买入）；不锈钢方面建议关注武进不锈（603878，未评级），以及不锈钢上游原料钼行业的金钼股份（601958，未评级）。

    　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料（002756，买入） 、天齐锂业（002466， 未评级）、 盐湖股份（000792，未评级）等锂资源丰富的企业。

    　　工业金属在贝塔端或继续承压，建议关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材（600206，未评级）、软磁粉芯的铂科新材（300811，买入）、永磁材料的金力永磁（300748，买入）。

    　　贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业（600459，买入）、湖南黄金（002155，未评级）、赤峰黄金（600988，未评级）等。

    　　风险提示

    　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动