基础化工行业:东方证券化工周报-2022年11月第5周

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:倪吉/万里扬/袁帅 日期:2022-12-05

  原油相关信息:

      原油及相关库存:2022 年11 月25 日美国原油商业库存419.1 亿桶,周减少1260万桶;汽油库存2.138 亿桶,周增加280 万桶;馏分油库存112.6 亿桶,周增加350 万桶;丙烷库存0.90633 亿桶,周减少160 万桶。美国原油产量及钻机数:

      2022 年11 月25 日美国原油产量为1210 万桶/天,与上周持平,较一年前增加50万桶/天。12 月2 日美国钻机数784 台,与上周持平,年增加215 台;加拿大钻机数195 台,周增加1 台,年增加15 台。其中美国采油钻机627 台,与上周持平,年增加160 台。

      价格变化:

      我们监测的188 种化工产品中,本周价格涨幅前3 名的产品分别为无水氢氟酸(上涨15.0%)、天然气(上涨9.5%)、黄磷(上涨8.7%);跌幅前3 名为:液氯(下跌154.3%)、PTMEG(2000 分子量)(下跌9.8%)、双酚A(下跌7.9%)。

      月度方面,价格涨幅前3 名的产品分别为甲酸(上涨28.7%)、硝酸(上涨24.3%)、天然气(上涨15.2%);跌幅前3 名为:液氯(下跌188.6%)、苯胺(下跌31.2%)、BDO 散水(下跌30.1%)。

      价差变化:

      本周价差涨幅前3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差(上涨633.1%)、苯乙烯(上涨449.4%)、顺酐(正丁烷)价差(上涨98.7%);跌幅前3 名为:PTA(下跌251.7%)、R134a 价差(下跌181.8%)、顺酐法BDO 价差(下跌144.2%)。

      月度方面,价差涨幅前3 名的产品分别为MDI 价差(上涨881.8%)、炭黑价差(上涨369.2%)、磷酸一铵(上涨366.3%);跌幅前3 名为:R134a 价差(下跌183.5%)、顺酐法BDO 价差(下跌102.9%)、电石法BDO 价差(下跌67.8%)。

      光伏组件升级换代推动产业发展,POE 国产化进程加速,建议关注相关布局企业岳阳兴长(000819,未评级)、万华化学(600309,买入)、卫星化学(002648,买入)、荣盛石化(002493,买入)等。

      在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下,建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面,建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596,买入),特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181,买入)。下游简单塑料制品方面,建议关注海象新材(003011,未评级)、共创草坪(605099,未评级)、家联科技(301193,增持)。

      农药板块,原药行业中长期走向宽松且竞争激烈,我们建议关注弱周期小品种原药占主导的,具备防守性和进攻性的标的,主要有海利尔(603639,买入)、中旗股份(300575,未评级)、利民股份(002734,未评级),以及目前处于估值低位的扬农化工(600486,增持)。对于化肥板块,我们相对看好磷产业链,建议关注云天化(600096,增持)、川恒股份(002895,未评级)。

      风险提示

      新材料项目进展不及预期;新能源行业需求不及预期;海外销售不及预期;原材料价格大幅波动