盛视早参:国庆节前或产生重要低点 价值有望强于成长

类别:晨报 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:娄春雷 日期:2022-09-23

随着美联储加息靴子落地,周四股指早盘一度走出独立行情后冲高回落,午后弱势震荡下探,沪指一度失守3100 点;上证50 指数跌近1%,科创50 指数逆势走强,盘中一度涨近2%;两市成交6384 亿元,仍维持在地量水平。从盘面上看,军工股全天强势,西仪股份、北化股份、四川九洲等涨停;软件股表现活跃,中国软件、吉大正元、南天信息等涨停;次新股受资金追捧,利仁科技5 连板,源飞宠物、锡装股份、梦天家居、嘉华股份等多股涨停。此外,光伏、农业、钒电池等板块轮动表现。而中药板块陷入调整,片仔癀跌超7%;景点旅游、汽车整车、房地产等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少,两市超3120 只个股下跌。从技术上看,沪指连续4 个交易日弱势震荡,量能持续低迷,短期或延续弱震荡水平,考虑到下周节前效应,市场或于下周一出现波段反弹,注意量能和市场情绪的变化,关注上方3167 点附近的阻力和下方3097 点附近的支撑。

    资金方面:

    2022 年9 月22 日,为维护季末流动性平稳,人民银行以利率招标方式开展了20 亿元7 天期和160 亿元14 天期逆回购操作,中标利率分别为2.0%、2.15%。由于今日有20 亿元逆回购到期,人民银行今日公开市场实现净投放160 亿元。至此,央行已连续四日开展14 天期逆回购操作,且操作规模十分灵活,分别为100 亿元、240 亿元、190 亿元以及160 亿元,考虑到当下经济恢复基础尚不牢固、中美政策利率尚有一定缓冲空间,三季度央行货币政策依然强调“以我为主”,仍有充足的管理工具箱,包括逆周期因子、外汇风险准备金、资本流动管理等,可以进一步采取措施应对,总体看稳健偏宽松的基调不变。

    资讯方面:

    国常会:确定强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困政策。会议指出,各稳住经济大 盘督导和服务工作组要与督查整改衔接协调解决问题,重点推进支持基础设施建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实。各地要扛起稳经济保民生责任,经济大省要挑大梁,共同巩固经济企稳基础、促进回稳向上。确定强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困政策,支撑经济平稳运行。会议指出,交通物流是市场经济命脉,要保通保畅并强化支持。一是保障港口、货站等正常运转和主干道、微循环畅通,防止层层加码、一刀切。二是在第四季度,将收费公路货车通行费减免10%,对收费公路经营主体给予定向金融政策支持,适当降低融资成本。三是第四季度政府定价货物港务费降低20%。(央视新闻)物流是现代经济的命脉,也是保障民生的重要支撑,只有物流顺畅,才能保证企业的正常运行,因此保物流畅通是稳住经济大盘的重要前提,是促进产业链供应链稳定的关键之举,从长远看要继续推进要素市场改革,推进分配公平,并且坚持竞争中性原则,持续激发市场主体活力,从而推进中国经济的稳步增长。

    操作策略:当前内外因素对A 股风险偏好扰动仍存:海外方面,美联储加息或提速,强美元下外资流向波动加大;国内方面,内外需求承压使得本轮经济复苏力度偏弱。但现阶段对A 股不宜过度悲观,首先重要会议暖风频吹,或加快机构调仓换股布局的节奏而产生新热点;其次,国内基本面复苏趋势不改,宏观资金面仍充裕,在房住不炒的大背景下,“资产荒”对A 股估值形成有利支撑,本次调整或会小于上半年,也可能是孕育后续大级别行情的配置窗口,因此中期无需过分担忧,在基本面的支撑下市场反复筑底后有望回归并再次突破现有平台,投资上建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上,在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸,存量博弈将成为驱动市场运行的主要逻辑,而高低切换为其主要特征,关注调整之后成长修复预期下的电子、新能源和军工,也可以关注食品饮料、煤炭和旅游等主题性板块交易性机会。