互联网行业动态点评：关于发改委平台经济发展意见的解读

意见旨在推动健康和可持续发展

    1 月19 日国家发改委及其他8 个部门联合发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》（《意见》），大部分内容已于2021 年由相关监管机构发布。重点监管方向如下：1）加强对垄断和不正当竞争的监管；2）明确数据使用和数据安全保护监管；3）强调平台企业责任和行为准则；4）支持平台加强技术创新、全球化发展、赋能企业数字化转型；5）规范平台公司对金融机构投资，落实金融控股公司监管；6）加强监管统筹协调，避免影响平台企业正常经营。我们认为《意见》突出了发展和规范并重的思想，旨在推动平台经济健康可持续发展，为平台经济发展方向提供更清晰的指引。

    意见回顾监管方向并增加积极基调

    随着数字经济成为中国经济的重要组成部分，监管旨在纠正平台经济对公平竞争、创新及线下经济的扰动，平台应公平对待平台经济的所有参与者。意见还要求提高监管效率和一致性。腾讯（700 HK）、阿里巴巴（BABA US）和百度（BIDU US）等领先的互联网平台公司在过去两年以来已经根据监管意见积极调整了业务，该《意见》带来的增量影响或较为有限。《意见》明确了支付工具需断开与其他金融产品的不当连接、避免劝诱过度消费和消费信贷，加强金融控股公司股东资格审查，从而降低系统风险。另外，我们预计数据安全保护意见将推动互联网行业进一步完善广告变现机制。

    对所有生态系统参与者负责

    《意见》提出改善所有生态系统中参与方的利益，并提出推动平台公司赋能制造业和农业的数字化转型，这对支持国家的共同富裕目标和提升全球竞争力的目标至关重要。自2021 年4 月以来，阿里巴巴针对商家推出了一系列支持政策。美团（3690 HK）自2021 年5 月以来推出了新的更透明的外卖配送费率结构，并为骑手提供了更高的配送灵活度。拼多多（PDD US）也推出了“百亿农研专项”计划。平台公司实现过度的盈利的机会有限，而合规成本和社会责任成本也在变高，这将推动更理性的投资并敦促平台公司专注于提升经营效率，未来非理性的扩张和收购或将大幅减少。

    鼓励技术突破、创新及出海

    《意见》1）鼓励平台加大研发投入，加快在人工智能、云计算、区块链和软件技术等方面的技术突破；2）支持高质量增长，例如技术、供应链和服务出口海外市场；3）鼓励平台公司建立统一的技术标准，例如在云计算中，确保用户有较低迁移成本，让竞争集中在服务质量和成本优势上，而非设置技术障碍；4）利用平台开放的技术基础设施和生态系统，让更多数字经济参与者加速技术进步。中国领先的互联网公司一直对其技术基础设施持开放态度。监管意见表明它们的投资和科技优势在支持中国的技术进步方面仍然至关重要。

    风险提示：1）消费进一步放缓；2）竞争加剧；3）监管不利因素。