2021年12月经济数据点评：从12月数据看当前稳增长的抓手

事件

    1 月17 日，国家统计局公布四季度和12 月经济数据。

    主要观点

    四季度实际GDP 增速继续下探至4.0%。四季度，第二产业和第三产业同比继续下降。从工业增加值同比走势来看，第二产业同比底部已经出现，后续同比有望进一步回升。但第三产业同比后续变化则取决于疫情在国内的发展情况。

    从12 月的各项数据看，短期经济格局较为明确。工业在政策纠偏下的自发修复和基建投资的发力是未来经济增速修复的主要动力。短期出口以及出口带动型制造业行业投资同比是增速的支撑项。房地产投资和消费在短期难有明显改善。

    实现全年经济前低后高的一致预期需要更加明确的政策导向。中期看，出口和制造业投资都有下行的风险。因此稳住全年经济，实现前低后高的预期需要相关政策组合尽早发力，逆转预期减弱的趋势。

    另外，后续疫情的边际变化也是影响全年经济增速的重要因素。