化工行业周报:关注汤加火山爆发对农化行业的影响

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨晖 日期:2022-01-17

  关注汤加火山爆发对农化行业的影响。1月15日,汤加海域火山持续爆发并引发海啸,汤加此次火山喷发或达VEI-6级,火山喷发会向大气层中释放大量的二氧化硫和火山灰,导致大气透明度降低,光照减少,地球表面温度降低。此次火山喷发可能催生全球气候异常和农作物减产,使得农化行业供需面更加紧张,建议关注农化产业链相关公司。

      需求淡季,市场表现平淡,等待新的主线。本周西部化工行业指数为108.60,环比上周上涨0.03%,同比上涨24.15%。截至2022年1月14日,Brent周均价84.6美元/桶,环比上周上涨(+4.22美元/桶);秦皇岛(Q5500)动力煤周均价为902.5元/吨,较上周上涨93.93元/吨。本周价格涨幅居前的产品为泛酸钙(+36.9%)、丁二烯(韩国FOB)(+16.3%)、环氧氯丙烷(+13.7%)、正丁醇(+13.5%)、动力煤(+11.6%);跌幅居前的产品为吡虫啉原药(-13.0%)、R32(-11.8%)、丙烯腈(AN)(-10.1%)、草铵膦(-8.6%)、轻质纯碱(-8.1%)。

      2022年,我们提出新的策略观点“赚贝塔修复的业绩和阿尔法的估值”、“寻找利润修复的贝塔,并且从中寻找α优质标的”。

      我们建议沿着以下主线寻找贝塔修复:1)海运受损:出口产品在海运复苏后有望迎来业绩回暖;2)原材料下行:原材料受损标的将在库存周期后半段获得原材料下行的收益;3)汽车下游:乘用车和卡客车销量同比下行影响利润的行业,将在2022年迎来环比改善,周期上行;4)疫情好转:受损于疫情影响需求的行业,将在特效药推广、疫情缓解后迎来需求回暖;5)中美缓和:中美关税下调带来出口端的盈利上升;6)CPI上行:

      从PPI向CPI的传导带来农化等相关行业的投资机会;7)双碳供给收缩:

      双碳政策带来高能耗产业供给端持续收缩,资源和类资源产品盈利能力长期看好;8)双碳需求拉动:新能源需求持续拉动为相关企业提供了估值的上行空间。

      在β的防守阶段,我们会更加侧重α面的挖掘,我们计划从以下赛道(不限于此)挖掘成长标的:1)专精特新型公司;2)轮胎行业;3)氢能方向;4)可降解塑料行业;5)生物合成方向;6)再生行业;7)纯化过滤行业;8)膜行业;9)碳纤维行业;10)气凝胶行业。重点公司:玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、凯立新材、凯赛生物、松井股份、蓝晓科技。

      风险提示:安全事故影响开工;技术路线快速迭代;环保政策变化。