第四范式:决策类企业级人工智能领导者

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:熊莉 日期:2021-10-22

  报告摘要

      第四范式成立于2014年9月。公司于2021年8月向港交所递交招股书,拟于香港主板挂牌上市。第四范式致力于以平台为中心的人工智能解决方案,帮助企业解决人工智能转型过程中所面临的效率、成本、价值等难题。

      核心团队阵容强大,技术实力强悍,公司拥有20余个AI竞赛世界冠军,300余项核心专利,和400余篇顶级学术论文,人才和技术储备充裕。

      第四范式主要收入来自于销售先知平台及产品,以及针对特定用户提供定制化开发的AI应用。第四范式解决方案覆盖银行、证券、保险、零售、能源、医疗制造七大行业,在中国决策类人工智能市场中位居第一,拥有中国工商银行、中国石油、国家电网等大型客户,已提供20余项成功案例。其中反欺诈AI模型准确率、慢性病预测准确率较专业医生基于临床经验标准预测均有2-3倍提升,化工品价格预测准确率更是达到99%。

      第四范式先发优势显著,占据IDC中国机器学习平台市场份额第一位,在决策类人工智能市场占有率达18.1%,相继入围The Forrester Wave, Gartner 十大战略新兴技术趋势, Forrester Now Tech等,成为全球领先的AutoML代表厂商和AI技术领先厂商。

      公司用户数、标杆用户数及其客单价持续提升。2018至2020年,公司用户数分别为38名,79名和156名,年均复合增长率102.6%,2021H1用户数为126家,同比增长73.91%。标杆用户数同步提升,由2018年18名增长至2020年47名,年均复合增长率61.6%,标杆用户数为38家,同比增长46.15%。客单价年均复合增长率达77.6%,于2020年实现1230万元,2021H1单客户平均贡献收入1030万元,同比增长41.1%。

      公司收入增速较快,整体毛利率较稳定。2018年、2019年,2020年和2021年上半年,第四范式的收入分别为1.28亿元、4.60亿元、9.42亿元和7.88亿元。2019年,2020年,及2021年H1,营收同比增幅分别为259.7%、105.0%及166.89%。2018、2019、2020年和2021年上半年公司整体毛利率分别为42.7%、43.5%、45.6%和44.0%。

      风险提示

      全球经济下行,导致各行业企业IT支出缩减;

    人工智能领域出现重大技术变革;

      行业竞争格局恶化等风险因素。