晨会纪要

类别:晨报 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:程毅敏/郭惊华/魏大朋/王文颢 日期:2021-10-14

高盛下调美国2021 年经济增长预期至 5.6%

    高盛将美国2021 年和2022 年的经济增长预期分别下调至5.6% 和 4%,主要理由是预计到明年年底美国的财政支持将减少,而且消费支出的复苏比此前预期更迟缓。

    在当地时间周日发布的一份报告中表示,他们现在预计2021年美国GDP 年增长率为5.6%,低于此前的5.7%;同时将2022 年GDP 增速预期从4.4%下调至4%。

    高盛指出:“在更新了我们对推动消费预测的主要增长动力,即重新开放、财政刺激、被压抑的储蓄和财富效应的预测后,我们预计消费支出的复苏进度将比预期更迟缓。” 他们还预计在某些服务和非耐用品上的支出将持续低于新冠疫情前的增长趋势。

    再加上他们预计半导体供应要到明年下半年才会得到改善以及补充库存的力度将如预期般减弱。

    最终,高盛表示,中期经济增长面临的两大挑战是财政支持放缓,以及服务业支出需要迅速反弹,以抵消商品购买量下降。

    行业研究

    金融研究

    券商三季度债券融资大增

    资本邦消息,2021 年三季度,券商债券(包括公司债、短期融资券)发行规模达5634.9 亿元,净融资规模为2381.9 亿元,净融资环比大增135%。而去年三季度,券商债券净融资仅687.4 亿元,同比增幅高达247%。

    具体来看,2021 年三季度公司债净融资1911.9 亿元,环比增64.5%;三季度短融净融资470 亿元,环比增44%。由此可见,券商今年三季度借助公司债和短融“补血”的力度均较大,共同推动了三季度债券净融资环比大增。证券行业是资本密集型行业,券商一直有补充流动资本的需求。而券商发债的时机,会综合考虑融资需求和融资成本,一般来说,在融资成本的低位区间券商会积极发债,这样可以节省一定的融资成本。

    此外,年内13 家券商抛出再融资方案。中国银河、浙商证券均抛出大额可转债募资计划,分别拟募资不超110 亿元、70 亿元。

    事实上,除了发行可转债的方式,为进一步扩大业务规模增厚业绩,也为了应对更为激烈的行业竞争,券商通过定增、配股补充资本的 需求更加旺盛。今年以来,已有11 家券商抛出定增、配股方案,拟募资额合计不超过1283 亿元。

    定增方面,今年以来,已有西部证券、天风证券、浙商证券的定增计划实施完毕。同时,还有国金证券、国联证券、国海证券、东兴证券、长城证券、粤开证券等6 家券商抛出定增方案,拟募资额合计不超过530 亿元。

    配股方面,今年以来已有红塔证券募资79.41 亿元,认购比例高达99.39%,创券商配股认购比例新高;华安证券募资39.62 亿元,认购比例为99.11%。同时,还有兴业证券、中信证券、东方证券、财通证券、东吴证券5 家上市券商抛出配股预案,拟募资合计不超753 亿元,并且5 家券商的大股东均承诺全额认购再融资可配股份。