行业景气观察：限电限产带来工业品价格多数上涨 9月面板价格降幅较大

　　TMT 方面，8 月北美PCB 订单量同比增幅扩大，北美半导体出货额同比增幅收窄；9 月液晶电视面板价格多数降幅较大。中游制造方面，本周DMC、电解锰和氢氧化锂、三元材料等锂材料和氧化钴、四氧化三钴等钴材料价格上行；光伏产业链价格上行；8 月主要企业叉车、推土机同比增幅收窄。消费需求方面，仔猪、生猪、猪肉价格下行。资源品方面，建筑钢材成交量十日均值周环比上行；螺纹钢、铁矿石价格上行，钢坯价格下行；焦炭、焦煤、动力煤期货结算价上行；国际原油价格上行，库存减少；无机化工品多数上涨；有机化工品期货价格涨跌互现，甲醇、PVC、燃料油、聚丙烯等涨幅较大；锡等有色金属价格上行，黄金、白银现货价格下降。金融地产方面，货币市场净投放，隔夜SHIBOR 利率下降。

    　　【本周关注】近期多地发布限产限电通知，我们分析主要有以下几点原因：1）前期“能耗双控”执行不达预期，后续压力较大；2）煤炭等大宗商品价格上升，发电成本陡增；3）水电等其他方式电力供应不足。限电限产不可避免对一些行业带来冲击，尤其是用电量较高的行业。钢铁:粗钢产量下降，库存去化，后续可能供需两弱；有色:工业金属价格分化，铝、锡等受影响较大，新能源支撑锂板块景气度上行；水泥:限产叠加旺季，价量均有支撑。

    　　【信息技术】4GB 1600MHz DRAM、32GB NAND flash 价格下行，9 月液晶电视面板价格多数降幅较大。8 月北美PCB 订单量同比增幅扩大，北美半导体出货额同比增幅收窄。8 月智能手机上市新机型数量同比增幅较大。1-8 月智能手机出货量累计同比增幅收窄，移动互联网接入流量累计同比保持较高增速。8月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。

    　　【中游制造】本周DMC、电解锰和氢氧化锂、三元材料等锂材料和氧化钴、四氧化三钴等钴材料价格上行，电解镍价格下降。本周光伏行业综合价格指数上行，电池片、硅片、组件和多晶硅价格指数均上涨。1-8 月新接船舶以及手持船舶订单量累计值同比增幅均扩大。8 月主要企业叉车、推土机同比增幅收窄，压路机、汽车起重机、内燃机同比降幅扩大，装载机同比降幅收窄。CCFI 上行， CCBFI 下; BDI 上行， BDTI 上行。

    　　【消费需求】本周生鲜乳价格周环比保持不变。本周仔猪、生猪价格、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖利润亏损扩大，外购仔猪的养殖利润亏损收窄。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价、棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数周环比上行。

    　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行；螺纹钢、铁矿石价格上行，钢坯价格下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；全国高炉开工率、唐山钢厂产能利用率、唐山钢厂高炉开工率下行。焦炭、焦煤、动力煤期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数上行。国际原油价格上行，库存减少；无机化工品多数上涨，醋酸涨幅较大；有机化工品期货价格涨跌互现，甲醇、PVC、燃料油、聚丙烯等涨幅较大，甲苯、辛醇、DOP 跌幅较大；工业金属价格多数上涨，锡的价格上涨幅度较大；库存下降；黄金、白银现货价格下跌。

    　　【金融地产】货币市场净投放3700 亿元，隔夜SHIBOR 利率下行。A 股换手率、日成交额下行。本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。

    　　【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。

    　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。