一图一观点(2021年第37期):密切关注限电对经济的影响

  9月限电对经济数据的不利影响可能更加明显。预计9月实体经济数据以及3季度GDP增速都将受到相应的影响。在行业整治副作用逐步显现的背景下,年内经济下行压力上升

      影响商品价格的三个关键因素出现变化。一是美联储正常化进程受制于巨额政府债务和金融市场脆弱性更加谨小慎微;二是全球经济恢复进程已在一定程度上对新冠疫情脱敏;三是全球产能限制供给侧冲击呈现频发、普发的特征。

      美债收益率的上行有可能、但不必然造成我国资本流动形势的恶化。近期美债收益率快速上行主要有三方面原因:一,全球疫情改善或带来全球经济基本面边际改善。二,风险偏好抬升。三,9月美联储议息会在taper节奏和点阵图反映的加息预期中均释放出鹰派信号。

      联储会议加快全球央行货币正常化进程,欧洲主要央行释放货币正常化信号。市场对欧洲提前加息的预期升温。面对发达国家日益临近的政策收缩步伐,巴西、俄罗斯等发展中国家继续提高利率,宽松的国际货币政策环境正在发生转变。

      风险提示:国内政策超预期、美国经济超预期