汽车行业重大事项点评：国常会通过《新能源汽车产业发展规划》 充换电基建加速、对公投放落地

　　事项：

    　　10 月 9 日，为适应产业升级趋势和绿色消费新需求，国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》，明确要推动建立全国统一的新能源汽车市场，提高产业集中度和竞争力，主要有四项内容：

    　　1） 加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合，推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展，推进标准对接和数据共享。

    　　2） 加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。鼓励开展换电模式应用。

    　　3） 鼓励加强新能源汽车领域国际合作。

    　　4） 加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021 年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于 80%。

    　　评论：

    　　内容重点突出关键技术和基础设施，鼓励国际合作和对公领域应用。关键技术方面，此前的征求意见稿也提到构建新型产业生态、促进关键系统创新应用，本次将车用操作系统、动力电池作为重点关键技术单独拎出，强调其重要地位。

    　　基础设施方面，明确加强充换电、加氢等基础设施建设，鼓励开展换电模式，较征求意见稿进一步明确了对充电基础设施予以财政支持。在应用方面，鼓励加强国际合作、加大对公服务领域使用新能源汽车的政策支持。

    　　显著调整在于：提升快充技术地位、对公领域新能源汽车投放更务实。本次国常会通过的《规划》较 2019 年的征求意见稿有两处明显变化：1）在基础建设方面，明确了快充的重要地位，原先意见稿中表述为“慢充为主、应急快充为辅”；2）公共服务领域支持新能源汽车使用的比例参数由原先的 100%降至不低于 80%。新通过的《规划》提升了快充技术在充换电技术设施建设中的地位，稍微放缓了重点区域新增公共领域车辆使用新能源汽车的节奏。

    　　基础设施覆盖增加认可度和便捷性，缓解里程焦虑。2019 年国内新能源汽车销量 121 万辆，占汽车总销量的 4.7%（中汽协），距离《规划》提出的到 2025年新能源汽车渗透率达到 25%仍有较大空间。基础设施加速覆盖有利于提升群众认可程度和充电便捷性，缓解里程焦虑。各省市响应出台相应政策，从设施投入、平台运营、电价等角度给予补贴或优惠，鼓励充换电站项目建设。

    　　对公落实促进销量增长，2021 年预计至少新增 15 万辆。2019 年全国公共汽电车约 69 万辆，其中新能源占比 59%；出租车保有量 139 万辆，公共汽电车+出租车合计约 208 万辆（交通部）。国家生态文明试验区包括福建省、江西省和贵州省；大气污染防治重点区域包括京津冀及周边地区、长三角和汾渭平原，包括 19 个省、自治区及直辖市。假设对公车辆更换周期为 5 年、2021 年对公更换需求为 50 万辆，预计同比增加至少 15 万辆对公新能源汽车。

    　　投资建议：政策利好新能源汽车产业长期发展，短期侧重点在于基础设施建设和对公服务投放。下半年新能源汽车行业基本面持续改善+明年政策拉动，板块盈利有望持续修复，估值料将得到消化。新能源整车标的推荐比亚迪。继续看好新能源汽车产业链投资机会，推荐拓普集团，建议关注三花智控、银轮股份、奥特佳。

    　　风险提示：宏观经济不及预期、行业竞争超预期、新能源汽车销量不及预期。