商业贸易行业4月美妆珠宝电商数据跟踪：4月淘系平台美妆珠宝GMV出现下滑 珀莱雅、花西子等国货品牌表现亮眼

　　行业核心观点

    　　4 月淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为169 亿元，同比-12%，珠宝饰品成交额43.96 亿元，同比-49%。上市公司品牌中，化妆品方面，珀莱雅、彩棠、夸迪等高增；珠宝饰品方面，DR、明牌珠宝增速亮眼。颜值时代下，美妆珠宝饰品需求日益增长，加之新兴渠道与营销手段的推广、多场景渗透率的提升，行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，美妆珠宝社零数据及线上数据持续高增，建议关注美妆珠宝龙头公司。

    　　投资要点：

    　　美妆行业数据：4 月淘系平台美妆GMV 同比有所下滑，其中护肤类同比-12%，彩妆类同比-10%。2021 年4 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为169 亿元，同比-12%，环比-15%。其中，美容护肤类成交额同比-12%，环比-13%；彩妆类成交额同比-10%，环比-19%。

    　　美妆品牌数据：国货品牌整体表现超越国际品牌，部分国货品牌增速靓丽。①国际品牌：除兰蔻的同比增速亮眼外（天猫旗舰店GMV 同比+927%），大部分国际大牌GMV 均出现不同程度下滑。②国内上市公司品牌：珀莱雅旗下珀莱雅、彩棠表现亮眼，天猫旗舰店GMV 分别同比+46%/+607%；上海家化旗下启初、双妹分别同比+82%/+117%；丸美旗下春纪、恋火分别同比+34%/+285%；华熙生物旗下润百颜、夸迪同比+24%/+453%。③国内未上市公司品牌：百雀羚、花西子、林清轩分别同比+171%/+74%/+62%。

    　　珠宝行业数据：4 月饰品与黄金珠宝同比增速均出现下滑。2021 年4月，淘系平台珠宝（黄金珠宝和饰品）成交额为44 亿元，同比-49%，环比-65%。其中，黄金珠宝成交额同比-66%，环比-46%；饰品成交额同比-6%，环比-70%。

    　　珠宝品牌数据：外资品牌卡地亚、内资品牌DR 以及港资品牌谢瑞麟表现亮眼。①内资品牌：天猫旗舰店GMV 同比增幅排名靠前的品牌分别为DR（同比+181%）、明牌珠宝（同比+98%）。②港资品牌：谢瑞麟（同比+44%）同比增速最高。③外资品牌：卡地亚（同比+105%）表现亮眼。

    　　风险因素：统计有误风险（若淘数据与上市公司公布数据不一致，以上市公司口径为准）、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。