家电周报：三大白电线上销售表现各异 厨小线上整体销量降幅收窄

　　本期投资提示：

    　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌3.8%，同期沪深300 指数下跌2.5%。重点公司方面，莱克电气（8.9%）、聚隆科技（4.3%）、苏泊尔（3.8%）领涨，新宝股份（-12.3%）、海尔智家（-6.4%）、美的集团（-6.3%）领跌。

    　　数据观察：4 月三大白电线上延续涨价趋势，厨房小家电品类表现差异较大A、 白色家电电商数据：三大白电线上表现各异，各品类均价延续上涨趋势冰箱销量同比微增，空调洗衣机增速回落。根据淘宝网数据监控，2021 年4 月三大白电线上表现有所差异，4 月冰箱实现销量45.18 万台，同比微增2.71%；空调、洗衣机线上销量分别为48.29 万台和49.77 万台，同比分别下滑15.00%和3.09%。均价方面，三大白电均延续上涨趋势，空调当月线上销售均价同比提升15.21%，冰洗线上均价同比分别上涨34.00%和35.77%。

    　　B、 小家电电商数据：厨房小家电销量降幅收窄，养生壶品类表现亮眼蒸烤品类家电销量降幅扩大，养生壶销量同比大幅提升。根据淘宝网数据，2021 年4月全网厨房小家电销售量为546.45 万台，同比下降7.96%。其中，蒸烤品类电烤箱全网（天猫+淘宝口径，下同）实现销售量20.05 万台，同比下降69.94%；多士炉全网销售量为4.31 万台，同比下降52.29%；养生壶4 月线上实现销量310.06 万台，同比大幅增长230.52%，品类表现亮眼。

    　　C、 新兴厨电电商数据：新兴厨电线上景气度回落，各品类均价持续增长洗碗机销量降幅扩大，集成灶线上增速放缓。根据淘宝网数据监控，2021 年4 月新兴厨电品类降幅扩大。其中，代表品类洗碗机全网销售量达2.76 万台，同比下降41.47%，均价同比增长31.32%；集成灶天猫销售量达3.22 万台，同比增长5.95%，均价同比增长26.41%。

    　　投资建议：1）白电空调价格大幅回升背景下，我们建议重点把握格力、海尔、美的三大白电公司年报业绩超预期，零部件继续推荐三花智控；2）小家电关注跨境电商下的投资机会，JS 环球生活、石头科技、科沃斯作为小家电出海标杆企业，背后的产业趋势在于中国小家电企业凭借国内的产业链集群优势，从代工逐步升级到自主品牌，此外推荐苏泊尔、九阳等线下渠道经营修复、估值偏低等公司；3）地产产业链重点把握竣工修复带来的契机，推荐火星人、浙江美大、老板电器；4）推荐下一代显示技术升级：极米科技。