新大正(002968):一季报业绩表现强劲 新签合同额高速增长-2021一季报点评

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:竺劲 日期:2021-04-21

  事件

      公司发布2021 年一季报,期内实现营业收入4.26 亿元,同比增长55.0%;实现归属于母公司股东的净利润3585.3 万元,同比增长44.9%,实现基本每股收益0.33 元。

      简评

      一季报业绩表现强劲,新签合同额高速增长。2021 年一季度公司实现营业收入4.26 亿元,同比增长55.0%;实现归母净利润3585.3 万元,同比增长44.9%;营收和归母净利润大幅增长主要是由于公司经营规模扩张,在管项目增加以及并表民兴物业。公司计划在物业业务拓展上投入募集资金共计5940 万元来帮助公司做全国化布局,截至目前已经累计投入55.2%,业务拓展资金的稳步投入也带来了新签项目合同额的大幅增长:2020 一季度公司新开发项目和业务年合同金额约为1.4 亿元,较去年同期增长269.6%。

      一季度持续加码航空项目,借势重报集团多元化项目拓展。公司一季度新中标长沙黄花国际机场、南通兴东国际机场、徐州观音国际机场项目,不断强化自身在航空业态优势。同时在4 月20日,公司以增资方式收购重庆日报报业集团旗下物业公司60%的股权。重报物业在管理运营重报集团近50 万方物业的基础上,未来还将充分利用自己品牌优势协助公司积极拓展服务领域,多元化项目来源。

      维持买入评级和目标价不变。我们预计公司2021-2023 年公司EPS 为1.66/2.35/3.14 元。根据FCFF 估值,目标价为85.40 元/股,对应2021-2023 年PE 分别为51/36/27 倍。

      风险提示:1、公司全国布局受阻导致业绩增长不及预期;2、收并购市场竞争激烈,公司未能找到合适标的导致业绩增长不及预期;3、扩张期间费用率过高。