电气设备行业周报:A级电动车爆发在即 上调全年新能源车销量预测至240万

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:彭广春 日期:2021-04-18

A 级车占到国内乘用车市场份额的60%,市场空间近1200 万辆,但渗透率仅为3.3%,低于2020 年5.9%的平均水平。根据乘联会数据,2020 年国内乘用车销量1976 万辆,其中A 级车销量为1189 万辆,占比60%;国内新能源乘用车销量为116.8 万辆,渗透率达到5.9%,其中A 级新能源车销量为40 万辆,渗透率仅为3.3%,低于平均水平。

    虽迟但到,A 级新能源车或迎来爆款,比亚迪秦PLUS DMI 直面冲击10-15万红海价格带,击中近350 万辆市场空间。随着21Q1 自主品牌推出的一系列兼具价格以及性能的A 级产品(比亚迪秦PLUS EV、比亚迪秦PLUS DMI、广汽埃安Y、小鹏P5),我们预计A 级电动车销量爆发在即,上调全年国内新能源车销量预测至240 万辆,其中新能源乘用车220 万辆,电动化渗透率将超过10%,电动车渗透率有望开启指数级增长趋势。

    比亚迪秦PLUS DMI 将成为爆款的三个原因:

    1)外形美丽。BYD 秦PLUS DMI 采用了最新的家族设计语言Dragon Face,外形酷似汉。汉在2020 年上市后大卖,使得比亚迪品牌力得到有效提升,逐步在消费者心目中获得认同。

    2)价格合适。比亚迪秦PLUS DMI 价格区间10.78-14.78 万元,并把油耗降到了3.8 升/100 公里,解决了混动的节油,又没有纯电的里程焦虑,同时价格杀入10-15 万元的A 级燃油车红海市场,作为入门级车型非常合适。同时,比亚迪秦PLUS 还提供了EV 版本,补贴后价格区间为12.98-16.68 万元,对应续航400-600km,预计13.98 万元的500km 版本将为主力车型,为限牌城市的消费者提供了另一种选择。

    3)智能化加成。比亚迪秦PLUS 全系标配LED 大灯、10.1 英寸(部分车型为12.8 英寸)旋转屏幕、手机NFC 车钥匙、无钥匙系统等,旗舰车型则额外搭载了自适应巡航、车道保持、车道偏离预警、智能远近光灯、自动紧急制动、行人识别/保护、盲点监测、倒车侧碰撞预警以及并线辅助等智能驾驶配置,为消费者提供了新的选择。

    从目前的订单量来看,比亚迪秦PLUS DMI 有望成为A 级车市场第一款由产品力驱动的爆款新能源车型。

    投资建议:新能源汽车建议关注以下投资主线:1)具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等。2)深耕动力电池及储能电池的企业:比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等;3)受益于全球电动化浪潮的锂电池产业链标的:中伟股份、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质等。

    新能源发电:硅料硅片双双涨价,产业链寻求新的平衡点。4 月15 日,隆基公示单晶硅片价格,其中G1、M6(170μm 厚度)报价为3.90 元/片、4.00 元/片,M10(175μm)报价为4.86 元/片,相比于3/25 涨幅分别为6.7%、6.8%、6.58%。根据硅业分会数据,国内单晶复投料成交均价为140.2 元/kg,环比上涨4.01%;单晶致密料成交均价为136 元/kg,环比上涨3.82%;单晶菜花料成交均价为133.5 元/kg,环比上涨3.81%;多晶用料成交均价为67 元/kg,价格不变。硅料硅片价格持续上涨,将对下游电池厂的开工率造成一定的抑制,产业链寻求新的平衡点。

    投资建议:随着“碳达峰,碳中和”目标的提出,清洁能源未来将不断完成对化石能源的替代,而随着光伏度电成本不断降低将逐渐迎来平价上网的时代,重点关注光伏行业及储能行业龙头标的:隆基股份、通威股份、阳光能源、固德威、派能科技等。

    风险提示:全球新能源汽车销量不及预期,全球新能源政策不及预期。