2021年3月行业动态报告：布局低碳交通长期赛道投资机会正当时 航空出行需求有望出现反弹效应

交通运输行业运行分析：低基数下2 月客运量同比改善显著，“就地过年”货运物流需求高位持续。2021 年2 月：CTSI 指数同比增55%。

    铁路：2 月铁路客流量同比增183%。公路：2 月公路客运量同比增185.7%。水路：3 月散运市场高景气行情继续，集运价格高位回落。航空：2 月民航客运量继续回归常态化。物流：2 月快递业务量同比增67.01%。新业态：2 月网约车订单量为5.6 亿单。

    碳中和背景下，布局低碳交通长期赛道投资机会正当时。一是加快运输结构调整。主要促进实现公路中长途货运向碳强度较低的铁路、水路转移（公、水、铁碳排放强度系数约为：10:2:1），铁路、水路运输需求量存在增加的潜力，铁路、水路货运板块利好，特别海铁联运等多式联运将成未来国家鼓励的重点方式。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）。二是推广新能源交通装备。一方面是继续推进纯电动乘用车应用，另一方面加快公路货车电动化发展、深化氢燃料交通运输装备示范应用。建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。三是提高运输组织效率水平。特别是在公路货运领域，利用互联网信息技术提升货运组织效率将成为必然趋势。

    推荐打造智能物流网的传化智联（002010.SZ）。

    持续关注航空高铁出行板块复苏机会。推荐全服务型航空标的中国国航（601111.SH）、国内航空业务占比相对较多的吉祥航空（603885.SH）、低成本航空标的春秋航空（601021.SH）及京沪高铁（601816.SH）。

    继续推荐具备高成长性的跨境电商物流赛道。推荐空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH）。

    关注现金流充足、高股息率高速公路板块。春节前货运物流旺季，叠加国内制造业高景气度延续，公路货运市场景气度持续向好。建议关注招商公路（001965.SZ）、宁沪高速（600377.SH）。

    风险提示 空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，国际贸易

    形势变化，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交

    通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。