债券市场研究：资产证券化双周报

　　发行情况

    　　2021 年2 月1 日-2 月26 日，银行间市场共发行8 期信贷资产证券化产品，发行规模共计344.17 亿元。优先级产品信用级别均为AAA级，票面利率在2.75%至4.30%之间。其中个人汽车贷款类和个人住房抵押贷款类产品发行规模较大；企业贷款类和不良贷款类产品平均发行成本较高。分层比例方面，银行间信贷ABS 产品次级分层比例从6%至25%不等，不同产品次级分层比例存在较大差异。

    　　交易商协会ABN 共发行18 期，发行规模为140.85 亿元。其中披露信用级别的优先级产品均为AAA 级，产品票面利率在3.54%至4.80%之间。其中票据收益类产品发行规模最大、平均发行成本最高。分层比例方面，交易商协会ABN 中有4 期产品无次级，其余产品次级分层比例在0.10%至13%之间。

    　　交易所共发行72 期资产证券化产品，总规模为673.57 亿元。披露信用级别的优先级产品涵盖AAA 和AA+级，票面利率从3.12%到6.80%不等。交易所ABS 中供应链账款类和应收账款类产品发行规模仍相对较大，购房尾款类和租赁资产类产品平均发行成本较高。产品分层方面，交易所ABS 中有超过三分之一的产品无次级，其余产品的次级分层比例最高为15%。

    　　交易情况

    　　银行间市场信贷ABS 成交金额共334.87 亿元。其中个人住房抵押贷款类产品成交规模最大且明显高于其它基础资产类别。

    　　交易商协会ABN 成交金额共166.87 亿元。其中票据收益类产品成交规模最大，其余基础资产类别的产品成交规模相对较小。

    　　在深交所交易的ABS 产品成交金额共68.98 亿元。其中成交最为活跃的是供应链账款类产品，其余基础资产类型产品成交规模均不超过7亿元，成交量较低。

    　　待发行产品

    　　未来两周（2021 年3 月1 日-3 月12 日）银行间市场共有5 期信贷证券化产品和1 期交易商协会ABN 计划发行，基础资产类型涉及个人住房抵押贷款、个人汽车贷款、应收账款债权等。交易所市场有2 期产品计划发行，基础资产均为供应链账款；另外本期交易所共有74 期项目通过发审会，产品拟发行规模合计3011.58 亿元。