电力设备行业点评：新能源基地开发新模式涌现 消纳环境有望向好

　　事项：

    　　1、近期国家发改委发布《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》；2、国家电网公司发布“碳达峰、碳中和”行动方案。

    　　平安观点:

    　　源网荷储一体化和多能互补的重要出发点是促进新能源发展。根据《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》，源网荷储一体化、多能互补有望成为我国能源电力行业的发展趋势，是提升可再生能源开发消纳水平和非化石能源消纳比重的重要抓手。目前看，源网荷储一体化的主要形式之一是大规模新能源发电（含储能）项目围绕工业负荷就近消纳；多能互补的主要形式是利用火电、水电、储能的调节能力，有效提升新能源的外送能力和利用比例，促进新能源更大规模地发展。

    　　“源网荷储一体化”和“多能互补”有望成为新能源基地开发的新模式。2020年10 月，乌兰察布“源网荷储”示范项目开工，该项目是国内首个“源网荷储”

    　　示范项目，总装机容量310 万千瓦，其中风电280 万千瓦、光伏30 万千瓦，配套88 万千瓦/2 小时的储能设施。2020 年11 月，内蒙通辽“火风光储制研一体化”示范项目正式开工，该项目新建170 万千瓦风电、30 万千瓦光伏，同步配套建设32 万千瓦/96 万千瓦时的储能，上网电价不高于当地火电上网标杆电价。

    　　上述两个项目是典型的源网荷储一体化和多能互补（多类电源一体化）项目，其包含的新能源建设规模相当于常见的特高压配套新能源基地规模，预计未来有望成为新能源开发的新兴模式。

    　　明确了风光火（储）一体化外送项目输送的可再生能源电量的最低比例。根据政策要求，对于新增的风光火（储）一体化基地开发外送项目，外送输电通道可再生能源电量比例原则上不低于50%，优先规划建设比例更高的通道。由于风光火打捆是特高压配套电源项目的常见模式，明确可再生能源电量输送比例能够保障送端尽可能地多配置新能源。

    　　电网公司更积极地支持新能源开发和消纳。根据国家电网公司发布的“碳达峰、碳中和”行动方案，国家电网将为实现“碳中和”目标当好“引领者”和“推动者”的角色。在支持新能源外送方面，国家电网在“十四五”期间规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600 万千瓦，新增跨区输电通道以输送清洁能源为主；开辟风电、太阳能发电等新能源配套电网工程建设“绿色通道”，确保电网电源同步投产。在支持分布式光伏和风电方面，国家电网将为分布式电源提供一站式全流程免费服务，同时加强配电网互联互通和智能控制，满足分布式清洁能源并网和多元负荷用电需要；在提升新能源并网消纳能力方面，国家电网将加快已开工的4163 万千瓦抽水蓄能电站建设，积极支持煤电灵活性改造、调峰气电建设和储能规模化应用，此外，还将优化电力调度运行并发挥市场作用以扩展消纳空间。

    　　投资建议。基于上述政策文件和行动方案，我们认为新能源基地开发、电力输送、消纳等方面环境有望进一步改善，支撑十四五期间国内新能源更大规模的发展。建议关注以下几个维度：1、光伏和风电发展趋势向好，关注制造龙头，如隆基股份、通威股份、明阳智能等；2、随着新能源的大规模发展，特高压及配网都有望迎来新一轮的投资，关注国电南瑞等设备龙头；3、储能有望在新能源发展过程中扮演更为重要的角色，建议关注宁德时代、阳光电源等。

    　　风险提示。1、电源的发展受用电需求影响较大，如果用电增速明显下降，将对新能源在内的各类电源发展产生负面影响。2、光伏、风电出力具有波动性特点，电网消纳能力将是影响光伏、风电装机规模的核心因素之一，有可能因为电网消纳能力不足而出现卡脖子的问题。3、经济性将是未来各类电源竞争的核心要素之一，如果光伏、风电的降本速度不及预期，可能影响其发展速度。