环保与公用事业行业周报(2021年第8期)：环保展现防御性 综合能源服务进入发展快通道

　　一周市场回顾。本周沪深300 指数下跌7.65%，电力及公用事业指数上涨0.24%，周相对收益率7.89%。其中，环保工程及服务板块上涨4.10%；电力板块子板块中，火电下跌0.12%；水电下跌1.53%，新能源发电下跌0.62%；水务板块上涨1.76%；燃气板块下跌2.18%；检测服务板块下跌7.82%。

    　　行业要闻。国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。《意见》提出，壮大绿色环保产业，加快培育市场主体，鼓励设立混合所有制公司，打造一批大型绿色产业集团；引导中小企业聚焦主业增强核心竞争力，培育“专精特新”中小企业。进一步放开石油、化工、电力、天然气等领域节能环保竞争性业务，鼓励公共机构推行能源托管服务。适时修订绿色产业指导目录，引导产业发展方向。

    　　异动点评。本周A 股环保行业股票多股大涨，中创环保周涨幅23.36%、中电环保周涨幅16.57%、远达环保周涨幅15.43%。国务院2021 年2 月22 日发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。此外环保板块估值具有防御性。最后临近两会，环保板块关注度增加。

    　　小专题研究：综合能源服务简述。综合能源服务凸显的是以电能为主体，结合天然气、冷热量等能源供应方式于一体的综合服务，其主要目的就是利用高效清洁的能源，实现绿色节能低碳的目标，是未来降低碳排放的有力举措之一。

    　　目前综合能源服务上市公司主要有南网能源、协鑫能科、远东股份等。其中，南网能源是中国南方电网公司的控股子公司，将充分利用大股东平台资源，有望在综合能源服务中夺得先机。

    　　投资策略：从当前政府工作重点和推进节奏来看，大基调是环保不能让位于短期经济发展压力，而市政领域的环保建设由于拥有民生、环保和拉动内需三重属性，成为政策发力的重中之重。结合社会环保需求的迫切程度，我们认为市政运营领域仍会在未来一段时间内拥有持续推进动力。基于此我们继续重点推荐垃圾焚烧和环卫服务板块，相关标的瀚蓝环境、城发环境、北控城市资源、龙马环卫、盈峰环境；推荐受益统建统管的智慧水务公司威派格，汽车检测公司安车检测；建议关注高能环境。

    　　中电联预测2021 年，全社会用电量增长6%-7%；且“基准+浮动”的电价机制有望打开上浮天花板。我们认为，水电和新能源发电无原材料价格压力，有望充分受益用电增速高增和电价上浮。我们推荐有雅砻江装机增长预期的川投能源；建议关注受益新能源补贴即将解决的龙源电力；建议关注水电龙头长江电力、华能水电、国投电力；建议关注综合能源服务商南网能源、有望伴随新能源爆发的储能标的派能科技和逆变器龙头阳光电源。

    　　风险提示：环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。